【会议直击】恒生指数公司推“港版纳指”会掀起新一轮科技股热潮吗？

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日期：2020年7月20日 下午8:00作者：龍曼、陳穎妍 編輯：彭尚京

【财华社讯】恒生指数有限公司（“恒生指数公司”）将于2020年7月27日推出恒生科技指数，并参考纳斯达克纳入一系列新经济及科技股。市场憧憬指数会成为“港版纳指”，或掀起新一轮新经济及科技股投资热潮。

新指数将会追踪经筛选后最大30间于香港上市的科技企业，并将市场大热的阿里巴巴、腾讯、美团及小米组成“ATMX”纳入成分股。此次被纳入恒生科技指数的30间公司中，阿里巴巴所占比重最大为8.53%；腾讯控股以8.52%的比重仅次阿里巴巴；美团点评居第三位占8.33%；小米集团占8.11%；舜宇光学科技占8.02%。成分股行业比重分布上，资讯科技占比最大为68.3%。

纳入恒生科技指数的企业需要具备哪些条件？黄伟雄称，新指数的选股范畴为在香港交易所主板上市的大中华公司，选择的成分股需满足换手率要求，以体现具备足够的流动性。在行业方面，选股范围包含资讯科技、非必需性消费、工业、金融及医疗保健。主题方面，包括云端、数码、电子商贸、金融科技、网络。在创新力方面，主要看公司科技平台营运、研究发展投资、收入增长表现。

他续说，在选出符合资格的公司之后，会按照他们的市值选择排名前30的公司成为成分股，并在指数权重上采用流通市值加权的方式，将个别成分股的比重上限定为8%。

此外，该指数为大型的IPO设立快速纳入机制。黄伟雄称，加入新股上市当天收市市值在现有指数成分股中排名前10，该新股将被纳入指数；成分股加入一般于该新股上市后的第10个交易日收市后实施。

对于外界担心指数市值过于集中于“ATMX”中的大型科技公司，恒生指数有限公司董事兼研究及分析主管黄伟雄回应，个别成分股的比重上限定为8%相比恒生指数和恒生中国企业指数10%的比重上限略低，是处于考虑指数的可投资性和流通性，将比重上限稍调低。对于新公布的前5大成分股比重大于8%，他指出，每一季会将指数中成分股的权重重新计算一次，这一比重也会根据成分股的股价而变化，如果股价涨势较好，则有机会高于8%。

至于新指数有没有分散投资的作用？黄伟雄说，新指数与恒生指数的相关系数为0.77，与恒生中国企业指数相关系数为0.74。新指数的市值覆盖率为35%，成交额覆盖率为36%。“对于投资者来说新指数是多一个选择，有助于分散风险。”

目前恒生科技指数的市盈率为45倍，而恒生综合指数为12倍。根据回溯测试计算数据，恒生科技指数于2019年全年及2020年上半年的回报分别高达36.2%及35.3%。黄伟雄表示，整体来看恒生科技指数的表现优于大市。从2015年至2020年7月17日止，恒生科技指数回报率整体升128.66%，而恒生综合指数整体回报率升14.29%，但是恒生科技指数年度化波幅较大。

科技板块在香港股票市场增幅非常迅速，香港交易所主板上市的科技公司数目从2017年的137间，增加至2020年6月底的163间。黄伟雄说，设立新指数的目的是反映香港上市的科技或创新领域龙头公司的表现，并希望能包含回归香港上市的海外中国企业或计划来港上市的独角兽，以及将科技融入业务，并改变日常生活的大中型公司。他亦表示，科技的定义会演变，指数也是一样，未来指数的数量或会根据市场情况作出调整。

恒生指数有限公司副行政总裁巫婉雯说，随着越来越多科技和创新企业在香港上市，带动科技股的交投越来越成熟和活跃。“根据我们的分析研究，现在是一个适当的时间推出恒生科技指数，作为香港创新和科技板块的领导指标。希望该指数成为继恒生指数和恒生中国指数之后，恒生指数公司的第三个旗舰指数。”

恒生指数有限公司副行政总裁巫婉雯及董事兼研究及分析主管黄伟雄主持网上发布会并回答记者问题，部分节录如下：

Q: 为甚么选择在这个时候推出恒新科技指数？

A: 黄伟雄: 推出一条指数要视乎概念或主题是否成熟，亦要看股票市场有没有足够公司作挑选，推出后表现是否合乎预期。恒指公司经已研究一段时间，我们有研究不同方法做出来有何不同，目前我们都认为这个方法合适，时间上亦有足够股票让我们推出一条有代表性的指数。

Q: 恒生指数今日亦发布了指数通告，为何在这时候会把香港交易所上市规则第18A章“香港生物科技上市公司将被纳入恒生综合指数的选股范畴”?

A: 黄伟雄: 18A所指的生物科技公司约２年前来港交所上市，当时仍属于新上市工具，数目及成交偏低，对市场来讲仍陌生。两年后，现时透过18A上市的生物科技公司近20间，成交量不错。

经公司分析过后，18A公司与一般医药公司表现及特征无太大差异，目前这类股份在市场上备受关注，因此我们认为现时可把这类公司放入恒生综合指数之选股范围，将与其他成份股一样，通过流通量测试在可成为综合成份股， 8月将会检讨看有哪些公司会纳入综合指数的成份股。

Q: 此科技指数是否有规则跟随，会否与恒指一样有谘询委员会?

A: 巫婉雯: 是，此科技指数会跟随着我们所定立的选股条件就会有结果。

Q: 恒生科技指数与互联网科技业指数及恒生中国新经济指数有何分别?

A: 黄伟雄: 互联网科技业指数以行业选股，集中于IT公司，恒生科技指数选股更阔，精选5个行业再在里面跟准则挑选科技类企业，这科技指数更全面反映香港科技上市公司的指数。

中国新经济指数就更阔，所涵盖的选股范围用行业拣选，但科技指数除了行业外，还有主题、创新潜力选出来。

Q: 指数推出后产品发展如何?

A: 巫婉雯: 一至两个星期前开始陆续收到查询，不少香港或内地的基金公司均对此指数十分有兴趣，我们期望在两地市场都有相关基金产品在市场流通。

黄伟雄: 我们经常成日与港交所交流指数有何潜力发展产品，我们亦有就恒生科技指数与她们沟通，公司会继续探讨产品可以做期货或其他产品的可能性。

Q: 恒生科技指数市盈率已高达45倍，大幅高于恒生综合指数的12倍，现推出恒生科技指数会否是过高水平，推出后即见大幅波动，影响市场吸引力？

A: 黄伟雄: 我所指的指数市盈率是它们的现状，市盈率高低难以定断，我们只希望它能反映想反映的东西。

Q: 选股准则和主题可以于未来改变？

A: 巫婉雯: 如我们公司现时打算把这条指数成主第3条主打指数时，我们会紧密会监察市场，确保市场指数所选的行业会符合市场及科技发展。

Q: 未来会增加成份股数目？

A: 巫婉雯: 现时30只是合适数目，未来会留意市场再作更新。

Q: 如市场有新股来港，最快何时可以被纳入指数？

A: 黄伟雄: 视乎市值几大，如市值大到在现时指数内成份股10名以内，最快第10日收市后加入。不然会等待每季检讨，再决定是否符合加入指数要求。

Q: 生物科技股会纳入指数当中吗？

A: 巫婉雯: 其实这科技指数只有合符行业要求的科技股才会被纳入，而恒指公司于上年年底另推出左生物科技股指数，基本上两个指数追踪不同的市场细分种类。