【大行报告】交银国际维持丽珠医药(01513-HK)买入评级

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【财华社讯】交银国际研究部发出报告，指丽珠医药(01513-HK)2020上半年销售收入50.95亿元(人民币.下同)，同比增长3.16%，与我们的预期基本一致，归母净利润增长35.97%至10.05亿元，主要归功于：1）重点销售产品表现良好；2）诊断试剂产品贡献显着提升；3）整体毛利率继续改善。

公司重点产品艾普拉唑系列上半年销售额同比增长31.81%，主要受益于注射用艾普拉唑钠2019年底进入医保后快速放量，销售同比增长437.85%，我们预计艾普拉唑系列全年增速将维持在50%左右，整个消化道板块有双位数增长。

公司诊断试剂及设备板块上半年销售收入同比增长143.35%，毛利率提升14.62个百分点至76.48%。随着毛利率进一步提升，试剂板块有望进一步贡献盈利增长。

我们维持2020-22年每股盈利预测及43港元的目标价(基于DCF)，对应2020年市盈率22倍，维持买入。