为何可考虑于现价买入金山软件(03888-HK)

原創

金山软件(03888-HK)截至今年六月三十日止的中期业绩，收益录得比去年同期增40.6%至25.9亿元人民币；而集团拥有人应占利润录得91.6亿元人民币，跟去年同期相比大幅度转亏为盈。集团将金山云重新分类为非持续经营业务，令集团主要分为网络及手游游戏，及WPSOffice办公软件产品为主的持续经营业务，此安排令集团未来的发展路向更明确。

首先在网络及手游游戏方面，集团来自网络游戏的收益较上年同期增长53%至8.7亿元人民币，主要来受惠自用户活跃度及其旗舰游戏《剑网3》的健康增长、商业化能力的提升。《剑网3》作为旗舰端游，其收益和日均活跃用户分别同比增长33%和20%，后续在五月亦有推出全新资料片“结庐在江湖”带动收入持续的提升；而剑侠系列其他端游收益
亦不遑多让，有同比44%的增长。虽然由于疫情影响，研发项目的外包活动减少，但相信在疫情之下，民众在居家期间令增值服务方面的消费有所增长，亦令金山软件受惠，作出了一个良好的开局势头。

来自办公软件及服务以及其他的收益亦较去年同期增长43%至5.5亿元人民币，强劲增长主要来自WPSOffice个人版增值服务的收益，令付费用户数增长。一方面反映用户活跃度及粘性有持续提升，而广告主的需求量亦见好表现。随着云办公战略的积极推进，加上各企业对云办公和远程办公的需求迅速高涨，WPSOffice订阅服务持续实现增长，亦带动金山文档等在线协作产品快速发展。预期集团乘着势头亦会将WPS系列放在海外市场的布局。

憧憬在国内创新与数位化转型的大趋势之下，集团若继续多发展手游以外的业务，凭藉在云服务业务及办公软件及服务业务的双引擎，例如金山云以云计算作核心将大数据、人工智能等新兴技术整合，以推动集团的企业客户实现智能化、数字化转型升级，为集团带来增速优势。可考虑于现价买入，上望HK$41.50，跌穿HK$33止蚀。

潘铁珊
股票分析师协会副主席
（本人没有持有相关股份，本人客户持有相关股份）