突围！威马“抱团”上汽，欲踏上市之旅

原創

日期：2020年9月11日 下午6:10作者：李瑩

2020年是中国新能源汽车向上的一年，造车新势力们也各有所成。

蔚来与合肥市签订“70亿战略投资协议”，一改2019年萎靡不振。理想汽车、小鹏汽车完成在美股上市，与蔚来顺利“会师”。

中国造车新势力“四雄”目前就仅剩威马还未上市。背靠百度，威马为何迟迟未能上市？莫非真如美团王兴所说，中国造车新势力最后只剩三家，蔚来、理想和小鹏？

在理想和小鹏上市高光笼罩下，威马也有冲刺IPO的焦虑。近日公司完成D轮融资，并拉来上汽集团大股东领投，上市意图明显。

新获上汽股东5亿投资，“威马+上汽”成团了？

据企查查显示，威马汽车最近完成D轮投资，具体金额未知，领投方为上汽投资。

另据彭拜新闻报道，9月10日，上汽集团（600104-CN）的股东方上海汽车工业（集团）总公司投资了威马汽车，投资总额5亿元。

综合两家报道，我们嗅出一些关键信息：上汽集团母公司投资了威马汽车。“传统整车集团+造车新势力联合”这对“老少配”成为国内造车新势力中绝无仅有的成团组合。

虽然现在仅仅是停留在财务投资上，但一方是整车巨头，一方是造车新势力代表，两家业务层面的合作颇具想象空间。

能获上汽集团青睐，威马汽车也有过人之处。

据艾媒咨询发布《2020中国独角兽榜单TOP100》，威马汽车以410亿元的估值位列总榜第17位，汽车行业排名第一。

一起入选的还有蚂蚁金服、小桔科技、陆金所、菜鸟网络、快手科技、大疆等知名TMT企业。

此前威马曾作为新能源汽车行业唯一的整车企业入选“2019福布斯中国最具创新力企业榜”，估值300亿元。时隔一年，公司估值增加110亿元。

虽然坐拥410亿元估值，但与已经上市的蔚来、理想、小鹏相比，威马依然存在差距。

截至美东时间2020年9月10日美股收盘，蔚来市值约224亿美元，约合1532亿元人民币；理想汽车136亿美元，约合930亿元人民币；小鹏汽车139亿美元，约合950亿元人民币。

不过此次完成D轮融资后，威马的估值将在410亿元的基础上会有进一步提升。

果断投资威马，上汽系也表现出前所未有的魄力。2020年7月上汽集团曾有意以19亿港元收购神州租车，甚至还发公告，并请券商做了相关研报。

但不知是上汽犹豫不定，就还是北汽有意竞争，最终，第一大股东身份花落北汽。此次能以5亿元投得威马也不失为一桩美事。

作为曾经的竞争对手，又变成合作伙伴，威马与上汽组团成功，不仅打响新老造车势力合作第一炮，还预示着威马离上市又进了一步。

中意科创板上市，威马何来底气？

中国四大造车新势力，有三家选择了在美股上市。威马汽车态度与前三家截然不同，公司或有意上科创板。据媒体报道，威马汽车预计将于9月底申报科创板，并于2021年IPO。

相较于美股，科创板才推出一年多，在制度建设、投资受众群方面和美股有较大差别。但不可否认，科创板的立意就是为具有科创属性的企业提供上市融资之路。

通过科创板上市，威马也是想讲科技故事，突出自己的科技实力一面。

威马成立于2015年，公司创人沈晖曾加盟吉利，在吉利干几件大事，包括“收购沃尔沃”、“重组沃尔沃全球治理架构”。

威马汽车名字取义于德语“Weltmeister”，意思是“世界冠军”，并根据对应的中文谐音，以“威马”作为公司的中文名。

威马汽车始终坚持正向研发、自主开发，已抢先占领了人工智能在车辆应用方面的科技高地。

不可否认，与蔚来、理想、小鹏相比，威马背靠的百度在互联网汽车、自动驾驶、人工智能方面优势胜过阿里和腾讯。

9月10日百度宣布在北京正式推出自动驾驶出租车服务Apollo Go。北京用户可以在百度地图及Apollo官网上预约体验Robotaxi。

在威马最引以为豪的“自动驾驶核心技能”方面，其最大的抓手是百度。正是这种具备自主知识产权的底气，让威马有了“闯荡”科创板的底气。

再看下威马的“朋友圈”，高通、紫光、芯鑫等合作伙伴，成为威马打磨智能汽车品牌的又一张闪光名片。

除技术优势外，威马另一张王牌就是自有工厂。

在起步之初威马采用自建工厂模式发展，与政府谈判、拿地、建工厂、组装装配线……与其他造车新势力采用代工厂快速发展模式大相径庭。

相较于代工发展快的其他伙伴，威马这种重资产起步慢，且投入大。但公司创始人沈晖这样解释，他对美国电动车四大天王都很熟悉：三家代工的都已经失败了，只有自建工厂的特斯拉还活着，并且越做越大。

2016年11月23日，威马新能源汽车智能产业园在温州市瓯江口奠基，全部达产后，将拥有年生产20万台新能源智能汽车的生产能力。

而对比行业公司，蔚来仍是由江淮汽车代工生产，小鹏自建肇庆工厂后处于自产+代工并存的模式，理想也在收购力帆汽车后自产。

自主技术+自有生产基地，稳扎稳打的威马汽车首款量产车型威马EX5在2019年累计交付16,810辆（上险数），成为造车新势力单车年度交付量第一的车型,全球市场占有率约1.16%。

综合来看，虽然现有估值不及蔚来、理想、小鹏，但如果威马真能在科创板上市成功，要做造车新势力TOP3也不是什么难题。

春风吹又生，造车新势力要破圈

中国造车新势力龙头有三个已经上市，给行业其他公司带来胜利曙光。在国资汽车集团、合资集团、民营汽车集团垄断下，造车新势力能凭空出世离不开新能源政策加持。

2015年，发改委、工信部联合发布《新建纯电动乘用车企业管理规定》，明确“社会资本和具有技术创新能力的企业”投资新建纯电动乘用车企业准入条件。

政策打开大门，在高额补贴和特斯拉成功先驱的引领下，国内300余家造车新势力如雨后春笋般涌入市场。

很长时期行业停留在PPT造车层面。自从PPT造车“大师”去了美国，行业压力陡增。几家背靠大资本的品牌陆续推出一些车型，突破整车厂的垄断拔地而起。

但行业发展在2019年遇到瓶颈。这一年正好也是汽车行业首次出现负增长的一年，叠加新能源汽车补贴退坡，造车新势力们与行业一起步入调整。

进入2020年，为对抗疫情，汽车以及新能源汽车行业又迎来新的政策利好。

根据电车汇政策数据库统计显示，仅在8月份政策中，国家层面有4项、地方层面有16项，从规划、补贴和管理多个方面对新能源汽车进行补贴。

国家层面政策，交通运输部明确要引导在城市群等重点高速公路服务区建设超快充、大功率电动汽车充电设施；住建部等十三部门联合发文要求新建小区100%停车位建设充电设施。

地方上对新能源汽车购置补贴、牌照支持等举措更是各有特色。在政策再次加持下，新能源汽车景气度复苏，并率先于燃油车出现销售正增长。

根据中汽协数据，中国新能源汽车8月销量创历史新高。新能源汽车当月产销均超过10万辆，分别达到10.6万辆和10.9万辆，同比增长17.7%和25.8%。

其中造车新势力们销量增幅最大。根据官网数据，蔚来8月交付3965辆，同比增长104.1%。至此，蔚来在2020年的交付量已经达到了21667辆。

理想ONE在8月交付2711辆，环比增长10.88%，创单月交付量新高。理想ONE在今年前八个月中总计交付14656辆。

威马汽车8月销量达2057辆，同比增长143%，其中，旗下首款智能纯电SUV威马EX5，自2018年9月启动交付至今累计销量已经突破3万。

政策加持，造车新势力们也在竞争中逐渐出清。目前国内造车新势力300多家大部分都已经退出市场，有销量的不超过20家，而且销量高度集中。

据天风证券研报显示，行业前五位市场占有率为93%。蔚来、理想、威马、小鹏、哪吒（合众新能源）处于领先地位，2020年上半年份市场额合计高达93%。

销量回暖、行业集中度上升，叠加造车新势力龙头已有稳定的融资渠道，就连传统整车厂也投以橄榄枝，欲与威马凑成合作。

上汽、威马针对新老CP将会碰出什么火花，让我们拭目以待。