奥园健康(03662-HK)不跌穿5.7元可续持有

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奥园健康(03662-HK)由中国奥园(03883-HK)分拆，截至今年6月底止中期，收入5.47亿元（人民币，下同），按年增加39.5%，纯利升23.5%至1.11亿元。整体毛利率上升0.6个百分点至40.1%，当中物业管理分部服务的毛利率为39.7%，而商业运营服务的毛利率为41.5%。期内，集团的物业管理服务收入按年增加43.4%至4.12亿元，占总收入的75.4%。财务方面，集团的现金流稳定，今年6月底银行结余及现金9.88亿元，尚未偿还银行借款约2.3亿元；流动比率为1.92。

 今年6月底，集团的在管总建筑面积约为1,610万平方米，按年增加410万平方米，增幅为34.2%。集团今年进行两项收购，包括以3,530万元收购宁波宏建的65%股权，以及以2.48亿元收购乐生活的80%权益。其中，乐生活在新三板上市，其在北京、河北、河南、天津、重庆和四川等地管理220个项目，物业总建筑面积约23.3百万平方米；随着收购完成，将随即扩大集团的规模，以及丰富物业管理服务组合。

 近期物管股开始回调，主要由于过往升势强劲，惟内地物管管竞争激烈化，预料盈利高速增长不会像之前高速。不过，物管股现金流稳定，加上回调多时造就反弹空间。走势上，自6月起形成下降轨，目前失守各主要平均线，STC%K线跌穿%D线，惟MACD维持牛差距，宜可候低6.3(港元，下同)元吸纳，反弹阻力8元，不跌穿5.7元续持有。

 金利丰证券研究部执行董事黄德几

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份