正荣金融：内银股估值仍然低企，股价后市有望反弹

原創

美股周二大幅向好，投资者期望美国总统大选有结果后，更多纾困方案即将推出， 三大指数均录得显着升幅收市。美元走势回软，美国十年期债息回升至0.89厘水平，金价表现向好，油价亦显着反弹。港股预托证券个别发展，预料大市早段温和低开。内地股市走势向好，沪综指高开高走，收市上升1.4%，沪深两市成交额继续清淡。受外围走势带动，港股持续强势，指数一度重上25,000点水平，尾市升幅略为收窄，大市成交则略有增加。外围表现强势，观望美国总统大选结果，蚂蚁上市触礁，短期拖累科网股表现，限制大市升幅，预料指数继续于24,200至25,200点水平上落。

行业消息

内银股已全数公布三季度业绩，跟与二季度相比，由于三季度贷款市场报价利率保持不变，净息差处于稳定状态，回升3个基点，净利息收入同比增长10%，按季亦增长8%。费用收入的增长率维持在12%，非利息收入第三季同比增长5%。尽管拨备金在三季度仍增长21%，但远低于二季度的83%增长，整体拨备水平下调，三季度信贷成本环比下降43点子。大部份内银的税后盈利录得温和跌幅，平均下降2%，较二季度的21%跌幅显着收窄。整体内银盈利回稳，息差进一步受压可能性不大，拨备水平亦随宏观经济回稳减低，行业估值仍然低企，股价后市有望反弹。

正荣金融业务部副总裁
郭家耀 CFA
(笔者为证监会持牌人仕，本人没持有上述股份)
日期：2020年11月4日星期三