【大行报告】李宁(02331-HK)销售表现渐见改善

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内地政府积极提振内需，加上内地疫情受控，以及中央提出“内循环”战略，消费情绪见改善。李宁(02331-HK)具有品牌优势，虽然面对新冠肺炎疫情，今年上半年的业绩表现受到拖累，但第三季度销售表现己见改善。截至今年9月30日止第三季度，以去年同季度伊始已投入运营的李宁销售点计算（不包括李宁YOUNG），整个平台的同店销售按年录得低单位数增长。就渠道而言，零售（直接经营）渠道及批发（特许经销商）渠道均录得中单位数下降，电子商务虚拟店铺业务，则按年增长为30%至40%高段。

至于零售表现，今年第三季度，李宁销售点（不包括李宁YOUNG）于整个平台的零售流水，按年录得中单位数增长。就渠道而言，线下渠道（包括零售及批发）录得低单位数下降，其中零售渠道录得持平及批发渠道录得低单位数下降；电子商务虚拟店铺业务录得40%至50%低段增长。于今年9月底止，集团在中国的李宁销售点数量（不包括李宁YOUNG）共计6,052个，本年迄今净减少397个；而李宁YOUNG销售点数量共计1,052个，本年迄今净减少49个。

今年上半年，集团的直接经营销售收入按年下降24%，占收入的比重下降6.5个百分点至21.6%。不过，集团积极推动线上销售，期内电子商务渠道录较好表现，收入按年增加23%，占总收入的27%，按年扩张6.5个百分点。走势上，11月19日高见47.7元遇阻回落，先后失守10天和20天线，STC%K线续走低于%D线，MACD熊差距扩阔，宜候低40.2元以下吸纳，反弹阻力47.7元，不跌穿38元续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几
笔者为证监会持牌人士
本人并无持有上述股份