特稿|“独树一帜”的港股通：2020魅力不减，2021期待科技股绽放！

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日期：2021年1月8日 上午11:08作者：花榮 編輯：彭尚京

随着香港金融市场与内地金融市场互联互通的深入，内地投资者可以通过“港股通”进行更加分散化的资产配置和财富管理。在此背景下，投资者参与“港股通”交易的热度逐年增加，“港股通”起到的重要越来越大，入选的成份股成为投资者投资策略中最重要的参考指标之一。

2020年新冠肺炎疫情即使给全球经济带来较大的冲击，但难以阻碍投资者南下“觅食”的欲望，进一步助推全年港股通净流入额破6,000亿港元大关。

2020年净流入额：同比增长170%，科技股最受欢迎

据Chioce数据显示，截至2020年12月31日止，港股通（沪/深）成份股共有498家。在2020年全年，港股通净流入总额达到6,720亿港元，同比增长170％。

在这498家成份股中，净流入额前20大的企业占据了半壁江山。前20大企业分别为腾讯控股、建设银行、美团、小米集团、工商银行、香港交易所、华润啤酒、汇丰控股、中国飞鹤、药明生物、威高股份、舜宇光学科技、农业银行、安踏体育、中国海洋石油、颐海国际、中国移动、信达生物、碧桂园服务、中国银行。这前20大企业获净流入额合计约4,455.74亿元，约占2020年港股通净流入总额的66.3%。

在净流入额前20大企业中，腾讯在2020年获得最多净流入，达1,209亿港元，成为港股通最受欢迎的企业。其次是建设银行，录得668.8亿港元净流入额，位居第二。紧随其后的美团、小米及港交所,分别录得净流入额为470.3亿港元、367.8亿港元及252.68亿港元。

入选企业按行业划分，2020年港股通净流入额前20大企业中，包括腾讯、小米、美团在内科技板块和包括四大国有银行及汇丰银行在内银行板块，成为录得净流入额最多的两大板块。

从全年股价表现来看，2020年港股通净流入额前20大企业全年区间涨跌幅为70.59%，其中股价实现正增长的是药明生物、信达生物、小米、美团、碧桂园服务等在内的13家企业。

值得注意的是，股价表现来看，获净流入较多的银行股表现并不佳，反而是科技股、消费股及医药股成为最受欢迎投资标的。

究其原由，疫情之下，枝大叶大的银行股，承载的压力太大。

2020年，疫情爆发之后，我国采取多项措施为企业提供支持，包括放宽还款限制和提供更为优惠的贷款条款，这无疑会令银行受到不同程度的压力。此外，外加全球银行业为防不急只需“屯粮过冬”，释放出不少利空消息影响了投资者决策等。

至于为何科技股、消费股及医药股能在疫情之中股价实现倍增，其因也不难找寻。

就科技股而言，随着中概股的回港及包括京东健康、快手、平安好医生及明源云等科技公司选择在港上市，可预见的是未来港股市场将成为科技股阵容将是空前的庞大，投资机遇自然有增无减。就消费股及医药股而言，受内循环、医改的推进以及创新药等国策驱动，发展前景及可预见越来越大，成为各路资本的“新宠”。

除此之外，随着A股市场消费股、医药股景气度的不断提升，估值被不断抬高，估值较低且具备可观的股息的港股市场，自然而言成为投资者另一大“避险港湾”。

2020年净流出额：超强光伏周期下，信义光能逆流而上

2020年港股通净流出额方面，前20大净流出额的企业分别为信义光能、阿里健康、招商银行、广汽集团、融创中国、敏实集团、嘉年华国际、新世界发展、中国恒大、中兴通讯、南方航空、神州控股、潍柴动力、金风科技、东方航空、H&H国际控股、中银香港、中国高速传动、绿叶制药、时代中国控股。

按照行业划分，在前20大净流出额的企业中，房地产及航空成为净流出额最多且股价表现不佳的两大板块。

当净流出额较大且所涉及成份股较多，折射出投资者对该领域阶段性前景的担忧。就拿房地产行业来讲，受疫情影响，2020年我国房地产行业的销售及开发投资规模出现历史性的下滑，叠加各地疫情期间坚持“房子用来住的，不是用来炒的”的定位及三条红线的出台，房地产开发商都勒紧裤腰带过日子。受此影响，2020年A、H股市场房地产股受到各路资本的摒弃，整体二级市场表现非常不佳。

值得注意的是，2020年全年港股通净流出额市场，出现了有意思的一幕。就是净流出额最多的信义光能，二级市场表现却能实现了大涨，而且涨幅高达275.49%，领跑整个港股通市场。

从信义光能港股通净买卖的变动情况来看，2020年上半年信义光能整体是呈现净买入的状态，但到了7月份之后，港股通投资者开始出售信义光能，持股比例逐步下滑。最终导致全年出现净流出了49亿港元。有意思的是，虽港股通市场呈现出净流出的状态，二级市场却出现了大幅上涨。截至2021年1月7日，信义光能股价已创出新高的21.6港元。

这背后的原因莫过于光伏玻璃的供不应求，导致看多信义玻璃的投资者远大于看空的投资者。

具体而言，2020年随着发电成本进一步降低，叠加2021年将迎来光伏平价年，下游强装机预期强烈，叠加组件双玻占比的不断提升，诸多因素叠加一起，出现了这轮需求的集中释放，供需关系收紧，推动了浮法玻璃价格不断新高。据统计，2020年3.2mm光伏玻璃每平价格一度涨幅超100%，港股光伏太阳能源板块累计涨幅达130%。

目前，因供需依旧存在失衡，叠加传统旺季在即，导致光伏玻璃价格居高不下。在此背景之下，作为全球最大光伏玻璃制造商的信义光能，自然而然是最大的受益者，股价具备一定的硬支撑。

尾语：

展望2021年，随着中概股持续回港，以及其他科技型企业选择在港IPO，叠加像腾讯、阿里巴巴、网易、京东、美团及小米等企业，在长期的互联网竞争中，形成非常高的行业壁垒，护城河将越铸越高，内在价值将不断释放，势必会吸引更多的投资者通过港股通进行投资。因此，2021年港股通的表现，依旧值得投资者关注。