网易拥有自研能力 游戏储备庞大

原創

中国游戏产业年会早前发表数据，显示2020年中国游戏市场实际销售收入2,786.87亿元（人民币，下同），按年增加20.7%，其中移动游戏市场销售收入2,096.76亿元，按年增加32.6%，成为带动游戏市场整体增长的主要原因。网易（09999-HK）主要从事提供在线游戏服务，为全球第二大移动游戏公司，在市场仍具有一定竞争力。内地监管反垄断，腾讯（00700-HK）为行业龙头，处于风眼之上，相对之下网易的政策风险相对小。

集团的主营三大业务—在线游戏服务、有道教育，以及创新及其他业务。2020年第三季度，集团的净收入187亿元，按年增加27.5%，纯利下跌76.4%至29.98亿元，其中净汇兑损失为16亿元，非公认会计准则（non-GAAP）下归属于公司股东的持续经营利润为37亿元，按年下跌22%。期内，在线游戏服务净收入按年增加20.2%至139亿元，分部毛利率按年持平为63.6%。

网易拥有自研能力，拥有强大IP（知识产权），包括《大话西游》、《梦幻西游》、《倩女幽魂》等游戏，同时集团将游戏推广至海外，其中日本取得不俗成绩。另外，新冠肺炎疫情令市民减少外出，留在家中的时间大为增加，网上学习和娱乐活动成为“新常态”。去年第三季度，有教育在第三季度的收入为1 8.96亿元，按年增加1.59倍，而创新及其他业务净收入增加41.6%至39亿元。

走势上，自2020年12月中形成上升轨，昨日高见181.6元（港元，下同）遇到阻力，收市升幅大为收窄，MACD牛差距扩大，惟STC%K线跌穿%D线，短线料有较大阻力，未持货宜候低164元以下吸纳，若以大成交突破181.6元阻力，升势有望持续，不跌穿155元续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几
笔者为证监会持牌人士
本人并无持有上述股份