理文造纸(02314-HK)股东应占溢利于2020年为35.25亿元,同比增加8.9%,而上半年及2019年全年分别少赚16.6%及33.71%,业绩有明显改善,乃因:
新冠肺疫COVID-19和美国对华处处为难造成两国关系紧张,使全球经济深受打击,而造纸行业亦面对一定的挑战和调整压力,但中国在2020年下半年受到控制,企业复工和经济活动逐迚竹回复常态,使理文的业务亦得到良性的影响,特别是(一)包装纸,收入全年215.17亿元同比即使减少3.58%,惟相对于上半年少收14.28%,即下半年增收24.9%,而2019年全年则减少17.7%。
分部盈利41.66亿元同比上升18.55%,去年同期少赚35.5%。此因网购活动越来越流行,市场对高质量包装纸需求甚殷。
要指出,理文的(二)木桨业务有十分快速的发展和良好的回报:收入3,360万元同比增长18.8倍,分部盈利3百万元亦增11倍。内地于2021年全面禁止废纸进口,该集团遂于东南亚拓展再生纸桨代替进口废纸,使稳定生产原材料供应,由每吨纸的纯利587元较2019年的525元增加62元或11.8%,便可见一斑。
(三)卫生纸的收入43.16亿元同比减少9.21%,分部盈利5.13亿元则减8.88%。
由于木桨稳定供应,故(四)以生产为主的销售成本201.2亿元同比减少8.6%,较收入258.68亿元所减的4.79%多减3.81个百分点,使毛利57.47亿元增长12.8%。
黎伟成 资深财经评论员
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