复星国际(0656)战略聚焦，捷报频传 资金安全性高，抗逆+抗疫能力强

日期：2021年3月10日 下午12:17

西历新年伊始，港股明显受到大陆流动性外溢的影响走出一个半月的“小牛市”行情，但踏入牛年后，港股受到全球流动性影响和经济复苏压力，走势疲弱。随着全球新冠疫苗接种率不断提高、国产与进口疫苗抵港并陆续推出，投资者可留意基本因素强、又与疫苗相关的股票，当中首推复星国际(0656)的股票。

战略聚焦，后市波动对复星国际业绩影响轻微

复星多年来一直深耕健康（即医药）、快乐（即大消费）、富足三大产业，2019年提出“聚焦”战略标志着复星已完成前期的拓展布局，下一步的战略重心将是聚焦产业和区域的运营，提升旗下各产业的竞争力和运营效率。当中尤以健康产业受到疫情影响较小，从医药公司业绩与股价屡创新高可见一斑。近日引起市场广泛关注的莫过于复星的mRNA新冠疫苗顺利抵达香港和澳门，并已开打第一针。

首批mRNA复星新冠疫苗抵达香港和澳门，第一针已开打

2月27日，复星医药与BioNTech合作研发的mRNA新冠疫苗复必泰TM（即BNT162b2，英文商品名：COMIRNATY®）由德国顺利运抵香港及澳门，当天香港特别行政区公务员事务局局长聂德权、食物及卫生局局长陈肇始教授均在香港国际机场视察首批复必泰TM疫苗抵港情况，消息在香港市场引起广泛关注。

根据全球第三期临床试验结果显示，BioNTech的mRNA新冠疫苗已达到了所有主要疗效终点，在预防新冠病毒感染方面的有效性为95%，针对65岁以上成年人的有效性超过94%，在各个年龄、性别、种族和族群人口上呈现一致的有效性。截至目前，该款疫苗已获英国、美国、加拿大、欧盟等逾60个国家和地区的卫生监管部门的授权使用，并在2021年1月25日于中国香港获紧急使用认可，2月23日于中国澳门获特别许可进口批准。3月3日，mRNA新冠疫苗复必泰TM在澳门特别行政区的仁伯爵综合医院完成第一针接种，标志着该款新冠疫苗在大中华地区正式投入使用。根据香港特区新闻公报，港府在3月3日起供属于五个优先组别的市民预约在七间由医院管理局营运的社区疫苗接种中心接种复必泰TM疫苗。3月8日，香港特别行政区政府宣布，将新冠疫苗优先接种群组扩大至七类，涵盖餐饮业、旅游业、公共交通、物业管理、建筑工地、学校等从业人员，涉及约130万香港市民。预期此利好消息，有助带动相关股份如复星国际及复星医药的股票在逆市靠稳或上扬。

复星旅文旗下多品牌春节再创佳绩，业务已展现强劲复苏信号

国家文化和旅游部公布2021年春节文旅市场统计资料显示，假期七天国内游达2.56亿人次，按年增长15.7%，恢复至疫前同期的75.3%，实现国内旅游收入人民币3,011亿元，按年增长8.2%，恢复至疫前同期的58.6%。当中，复星旗下的复星旅文多个品牌，春节期间也再创佳绩。

消息指，2021年春节期间，Club Med Joyview北京延庆度假村取得了开业以来的最好黄金周表现，2月7日到22日中有十晚入住率实现100%，其他时间此资料也是居高不下，周营收高达人民币750万元，相比2020年国庆黄金周增长15%。此外，Club Med Joyview安吉度假村也在“就地过年”倡议下，从1月开始发力浙江省内的客户行销，江浙沪地区部分消费力也在春节假期得到大力释放，度假村自年初一至年初七的七天平均入住率接近80%。

此外，三亚亚特兰蒂斯在春节期间也迎来了游客出游的高峰，度假区共接待游客近23.5万人次。在客房入住率方面，三亚亚特兰蒂斯2月11至22日的平均入住率达到84%，客房平均售价超人民币4,000元，其中2月14日至22日期间平均入住率超90%。2月17日，携程发布的资料显示，三亚·亚特兰蒂斯位列春节期间最受欢迎的酒店TOP10的首位。

快乐业务韧性十足，春节期间豫园客流及销售额大升

复星快乐板块旗下的豫园，在疫情期间展现出业务强劲的韧性。2021年春节，为响应“原地过年”的号召，豫园股份旗下上海主要的文化地标豫园商城，推出了豫园新春游园活动。消息称，假期期间，其整体客流突破百万，销售额连续五天突破千万，到豫园商城游玩的上海本地客流从原来的30%跃升到80%，其中相当数量的本地客是80后、90后的年轻人。黄金与餐饮消费持续火爆，创出新高。其实豫园商圈经过两年多的升级，变化效果是有目共赌的明显。据消息，其通过支付宝的交易额，今年春节期间就比去年同期上涨305%，绿波廊、南翔小笼馒头店等老字型大小销售额均创下历史新高。

事实上，受疫情影响，很多上市公司的业务都受到了严重冲击，而豫园股份却在逆势中始终向前。去年10月，豫园股份及其子公司海南豫珠公布合计持有金徽酒股份1.93亿股，占该公司总股本的38%，成为该公司新的控股股东，这可以说是豫园股份在布局家庭快乐消费产业领域中最重要的一步，完成控股收购后股价持续上涨，股价最高涨幅超300%，证明投资价值得到市场认可。

集团债市屡创佳绩，评级展望获得稳定调整

复星一直对外展现积极管理债务、保持充分流动性的态度，面对疫情和和市场波动，但从去年下半年开始，复星在境外成功发行了多笔美元债券，市场反响非常热烈、欧洲投资机构认购的比例明显提高，值得注意的是，发行的债券期限逐渐拉长到，同时每次新发行都对短期债券进行了要约赎回，减少了短期债务规模。据悉，最新1月份的回购使得2022年3月到期的债券减少了1.6亿美元，充分展现公司债务管理的纪律以及充裕的流动性。而今年1月份公司也在市场推出了新一笔银团贷款，据知情人士透露，银团已经获得了超过6亿美元的承诺，其中包括几家新合作的银行作为牵头行，进一步扩大复星银行网络基础，相比2020年银团贷款的成本也降低了15至20基点。

开年以来，复星高科在境内也分别发行10亿人民币中票和20亿人民币的公司债，可以看出在违约事件频现的不利市场环境下，投资人还是用脚投票肯定了公司稳健的经营策略和审慎健的财务情况。 

伴随着疫情后公司经营愈加稳定的表现，穆迪投资者服务公司近日也将公司展望从负面调整至稳定，在2月21日发表信用意见称，“复星所投资的企业在未来12至18个月可望获得稳定的经营业绩且会采取审慎的扩张计划，复星也将维持目前的财务状况。”针对于流动性状况，穆迪更预计公司将保持畅通的融资管道。