交银宏观观察:信贷数据缓解市场对流动性紧缩预期

交银国际发布报告，央行近期频繁进行小额高频操作维护市场流动性，显示其对资金面的调控以稳为主，尽可能减少资金面受政策变动影响。此前市场担心流动性大幅紧缩，2月信贷数据大幅超预期缓解了部分收紧预期。

2月新增社融大幅高于预期，人民币贷款为主要贡献项。中长期贷款扩张，实体融资需求旺盛。企业信贷未见大幅收紧，市场对未来流动性紧缩预期有所减弱。

食品价格回落拖累CPI同比继续下降。2月的通胀数据并未体现春节的消费需求扩张。核心CPI同比0%，仍然恢复缓慢。PPI延续修复趋势。