交银国际：中银租赁(02588-HK)租金收入维持稳定 目标价升至88.57港元

交银国际发布报告指，中银租赁(02588-HK)公布的2020年收入为21亿美元，同比增长3.9%，净利润为5.1亿美元。尽管投资者需求减弱令飞机销售大幅下降，但公司保持了稳定的租赁租金收入，同比增长4.7%，这是由于售后回租（PALB）交易的增长。

截至2020年，总流动资金约为51亿美元（现金/信贷分别为4亿/47亿美元），该行相信中银租赁在满足高PALB需求方面仍然处于领先地位，并有能力将目标飞机添加到机队中，以及确保PALB租赁率比直接出租高20-30%。该行维持买入评级，并将目标价从82.53港元上调至88.57港元，基于11.3倍2021年EV/EBITDA，与3年平均值一致。