交银国际：中广核电力(01816-HK)盈利前景清晰及股息吸引 目标价2.25港元

交银国际发布报告，中广核电力(01816-HK)2020年总收入同比增长15.9%至706亿元人民币（下同），较该行预期高12.2%，而净利润同比微升1.0%至96亿元。2020年总电力销售同比增长4.2%至186,487吉瓦时，其中直供电约占33.5%（2019年为32.9%）。此外，电价折让同比保持不变。展望2021-25年，该行预计中广核的整体直供电销售将稳定增长，而电价折扣将继续收窄。

在业绩会上，管理层表示将在即将举行的董事会会议上讨论新的股息政策；如果所有董事同意，新的股息支付率应高于20年的42.2%，并在2022-24年期间逐年增加。

考虑到1）“十四五”期间的核电发展机遇，2）清晰的盈利前景，3）吸引的股息，该行维持中广核电力的买入评级和2.25港元的目标价。