建银及招银持续给予弘阳服务(01971-HK)“跑赢大市”及“买入”评级

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弘阳服务(01971-HK)公布上市后首份全年业绩后，建银国际及招银国际分别发表“跑赢大市”及“买入”的研究报告，两间知名投行均认为集团2020年业绩超预期，目标价为9.2港元及9.37港元。 

建银国际认为弘阳服务业务多元化，并预计弘阳服务将继续扩展来自第三方的管理面积，预计到2021年及2022年，集团来自第三方及弘阳地产(股份代号1996)的管理建筑面积占比，将分别占集团的60%：40%及70%：30%。在社区增值服务方面，弘阳服务计划加强全方位服务，包括公共区增值服务、社区便民、房产中介、美化家居及资产管理服务。就资讯科技系统而言，集团将继续升级其管理系统以降低营运成本及提高营运效率。建银国际认为弘阳服务估值吸引，现时股价是最被低估的物业管理公司之一，因此给予维持跑赢大市的评级，将目标价从8.80港元上调至9.2港元。

招银国际认为优质并购有助弘阳服务推动规模扩张，预计未来三年集团的收入及净利润复合年增长率均为50%，目标是到2023年将在管面积的60%来自第三方（包括并购）; 社区增值服务应维持高增长。此外，集团自上市以来的并购项目均已录得盈利，如武汉汇得行的净利润率高达24%；滁州宇润亦有12%，对比集团现时的12%，有助提升集团的利润率。其集团计划将并购重点放在长三角地区，因为一般管理费用较高，对利润率摊薄的机会较少。招银国际认为弘阳服务估值吸引。维持买入评级，目标价9.37港元。