Q4经调整溢利达3.07亿元 同程艺龙复苏及盈利能力持续领跑OTA行业

近日，中国在线旅游行业头部企业同程艺龙（00780.HK）公布了其截至2020年12月31日的经审核年度及四季度综合业绩报告。2020年公司收入为59.33亿元（货币单位：人民币，下同），恢复至2019年的80.2%；年内经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为13.67亿元，年内经调整溢利为9.54亿元。依靠其下沉市场的绝对优势，同程艺龙成为疫情以来全球唯一连续四个季度盈利的上市在线旅行平台。

行业受压之下公司连续四个季度盈利

由于疫情影响，2020年对旅游行业来说是充满挑战的一年。期间整个旅游行业受到了较大的影响，出行限制措施让消费与贸易在2020年第一季度近乎停止。随着防控措施的有效实施，旅游业市场持续复苏，至2020年末，国内本地旅游市场的恢复好于全球旅游市场。

根据已披露的公开数据，2020年多家OTA业务增长受阻。与之相比，同程艺龙80.2%的恢复速度领先全球在线旅游行业。

尽管行业整体受压，但同程艺龙期内连续四个季度保持盈利，盈利能力同样优于同业。尽管2020年四季度出现了冬季疫情的区域零星暴发，但同程艺龙依然保持了高于“大盘”的恢复速度。2020年第四季度公司经调整EBITDA为4.41亿元，较上年同期增长6.2%，为2020年首次同比上升；经调整溢利达3.07亿元，已恢复至上年同期的92.8%；经调整净利润率为16.9%，已完全恢复至上年同期水平。

三大优势助力同程艺龙业务复苏优于同业

得益于多元化且有效的线上和线下流量渠道、在低线城市的竞争优势以及全面的产品及服务，同程艺龙获取了大量活跃用户及付费用户。在疫情期间充满挑战的市场环境中，年付费用户由2019年的1.52亿人次增加1.8%至2020年的1.55亿人次。虽然2020年第4季度是旅游淡季加上此次行业受压，但公司平均月付费用户（MPU）仍由2710万人次同比增加5.9%至2870万人次，付费比率也由13.2%增加至14.6%。

年内，同程艺龙进一步开拓线上流量来源，更有效地推出线下获客措施。通过加强与腾讯的合作，继续挖掘腾讯生态圈的流量：年内，同程艺龙与微信合作，通过微信平台的搜索功能，让用户通过关键字搜索更容易进入到公司的交通票务服务板块；与腾讯的在线游戏平台共同举办多个营销活动，在年轻用户群中提高品牌知名度；与腾讯视频、腾讯音乐、QQ天气等展开合作，探索多元化的服务场景。此外，同程艺龙还通过快应用，在第三方应用程序、轻应用程序及短视频平台渗透另类线上流量来源，月活跃用户（MAU）爆发式增长。

于2020年第二季度，公司实施汽车票务、景点门票及住宿业务的线下获客措施，以抓紧低线城市复苏的商机。与汽车运营商及旅游景点紧密合作，通过在全国各地设立自动售票机，提升获客程序的数字化率。与酒店携手合作，以二维码扫描功能让线下用户通过小程序预定，继而产生更多高价值流量。线下流量贡献持续提升。

得益于上述举措和优势，同程艺龙业务复苏优于同业。2020年第四季度，公司业务取得较好增长表现。其中，住宿业务在第三季度业务恢复至上年同期98.7%的水平上，第四季度收入达6.47亿元，进一步实现了同比正增长4.1%。其国内间夜销售同比增长21%，低线城巿增长迅猛，Q4同比增长超30%。

交通票务方面，第四季度公司国内机票销量同比增长约5%，汽车票销量录得同比增长近180%。在线汽车票业务因其规模庞大的潜在市场，成为同程艺龙全新的用户增长引擎，也可看做是同程艺龙进入低线市场找到抓手的阶段性成果。

业内人士指出，从长远观察，随着疫情好转，中国的在线旅游行业渗透率将会不断提升。中国旅游资源的数字化也将从“主动脉”延伸至“毛细血管”。凭借公司在低线城市的优势、有效的流量来源以及先进创新能力，在此次全行业受压下，同程艺龙能够在盈利和复苏能力方面领先同业来看，公司值得长期关注。

来源：发布易