交银国际：看好长城汽车(02333-HK)新车型销量增长 维持买入评级

交银国际发布报告，长城汽车(02333-HK)2021年1季度收入同比飙升150.6%至311亿元人民币(下同)，净利润转正，达到16亿元，对比去年同期净亏损6.5亿元。毛利率环比下降3.1个百分点至15.1%，主要由于原材料价格上涨和产品结构变化。

该行预计，芯片短缺和原材料价格上涨可能持续压抑长城2021年的毛利率，但新车型的销量增长仍然是股价和估值的主要驱动力。该行仍然看好公司的车型差异化策略，其有助提升品牌形象和销量前景。维持买入评级和31.50港元的目标价，后者仍基于2021年市盈率25倍。