宏利投资管理: 美元即将踏入弱势时期

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【财华社讯】宏利投资管理环球宏观策略师Eric Theoret发表报告指出，美元即将踏入弱势时期。

美元在1月初至3月31日期间，攀升近5%。但现时相信，美汇指数可能重现长期下行趋势，尤其是相对欧元的表现。他认为美元在短期内进一步升值的机会不大，因为市场定价已反映了美国经济大重启，以及疫苗接种计划加快有助刺激当地经济表现等因素。 今后美国与已发展市场经济体之间的增长、以及利率差距将会收窄。

美国经济增长前景面对各种挑战，包括财政刺激力度减少，主要源于税务政策料将出现变化，以及当地可能经历为时短暂的增长周期。换言之，市场乐观预期令美元估值过高。随着下半年临近，预期欧洲、加拿大和其他地区带来意外惊喜的空间较大。

他认为，联储局的言论将成为美元重现弱势的关键催化剂，当市场人士把焦点从长债孳息和缩减量宽的讨论，转移至传统政策和利率前景。联储局政策正常化的次序，以及市场价格对此的反应，对美元走势至关重要，若干程度上，解释了美元与其公平价值估计之间出现的部份差异。

美元通常跟随明确的季节性趋势而发展：往绩显示，美元在年初表现强劲，随后在第二和第三季走弱，但在第四季初再度转强。美汇指数在2021年至今的表现接近过去走势，反映美元可能在未来两季转弱。

美元作为避险货币，意味着有关观点易受地缘政治紧张局势突然升温的影响，因为这类事件可能推动投资者转投美元以求避险。同样地，若出现任何事态发展，导致环球经济基本因素明显令人失望，亦可能引发市场资金流入美元等避险资产。