安捷证券：料石药集团(01093.HK)全年肿瘤板块增速有望超过20% 维持买入评级

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安捷证券发布报告，石药集团(01093.HK)1Q21A收入端增长符合预期，利润端增长超预期。公司实现收入67.3亿人民币，同比增加+9.9%;归母净利润14.7亿人民币，同比增加+26.9%。恩必普销售收入同比增加+8.7%至约15.8亿人民币，增长主要源于医保降价后市场的快速放量。 肿瘤板块销售增长稳健，实现销售收入18.7亿人民币，同比增长+20.4%，预计全年肿瘤板块增速有望超过20%。

公司研发管线有序推进，主要进展：两性霉素B复合物已于2Q21获批上市，峰值销售有望达约20亿人民币；米托蒽醌脂质体预计2H21E上市，峰值销售有望达100亿人民币；公司自倍而达药业引进的甲磺酸瑞泽替尼(第叁代EGFR抑制剂)的上市申请获受理，预计FY22E获批上市；两性霉素B脂质体及Duvelisib(PI3K抑制剂)已递交NDA，预计FY22E获批上市； 2H21E伊立替康脂质体递交NDA，预计FY23E上市获批。该行维持买入评级，上调目标价为13.91港元，潜在上升空间+20.5%。