郭家耀：料万洲国际(00288.HK)回购方案获通过机会较大 对股价影响正面

万洲国际(00288.HK)宣布向股东提出有条件现金要约，要约价每股7.80元，较公司停牌前有14.6%溢价。公司拟注销最多19.17亿股股份，占已发行股本13%，倘要约获全面接纳，总代价为149.52亿元，部分将以内部资源支付，大部分则以信贷拨付。公司控股股东万隆及管理层已承诺不会接纳回购要约，目前其总持股量为34.14%，假设回购获其他股东全面接纳，万隆及一致行动人士持股量可增至39.24%，而公众股东持股则由现时的65.86%降至约60.76%。

由于控股股东集团增持量超出一年最多2%的上限，因此须向监管机构申请清洗豁免。公司亦须召开临时股东大会，获独立股东逾50%票数批准要约，以及至少75%票数批准清洗豁免，上述回购计划方可落实。万洲表示公司的股东应占权益由2014年底的51.3亿美元，增至去年底的100.05亿美元，目前公司预计不会有任何重大资本支出。计及今年7月拟派付的2020年末期股息合共约2.38亿美元，以及日常业务所需的资金后，透过回购来向股东返还资本合理。

回购可为股东提供机会出售持股变现，或藉保留股权以增加持股比例。此外，万洲指出考虑到目前市场上偏低的借贷成本，认为透过借贷以提供大部分资金来优化公司资本架构，符合股东及公司整体利益，可提高每股盈利并降低资金成本。预料今次回购方案获通过的机会较大，对公司股价带来正面影响。

正荣金融业务部副总裁
郭家耀