黄德几：绿城服务(02869.HK)现金流稳定 可考虑12港元吸纳

由于越来越大物管公司来港上市，恒生指数公司推出“恒生物业服务及管理指数”，追踪香港上市的30家最大物业管理及相关服务公司股价整体走势，有助进一步反映行业走势。绿城服务(02869.HK)在行业具领先优势，截至2020年12月底止年度，在管面积增加3,810万平方米至2.51亿平方米；储备面积按年增加21.9%至2.84亿平方米，有助支持未来业务扩张。集团目前在管项目达到1,759个，涵盖居民高端住宅、政府公共建设、商业写字楼、城市综合体等，遍布杭州、长江三角区、环渤海经济区等。

2020年度，集团的收入101.06亿元(人民币，下同)，按年增加17.8%，经营利润升50.6%至9.7亿元，纯利增加48.8%至7.1亿元；整体毛利率上升1个百分点至19%。期内，物业服务为集团的最大收入来源，分部收入按年增加17.9%至64.29亿元，占总收入的63.6%，分部毛利率增加1.4个百分点至12.8%。期内，园区服务收入上升13.8%至21.77亿元，占总收入的21.5%。至于谘询服务，收入增加23.2%至21.77亿元，收入占比为14.8%。

内地物业管理近年快速发展，行业以轻资产商业模式，加上经营现金流稳定，具有一定卖点。2020年度，集团的经营活动所得现金净额增加至13.16亿元，期末手持现金增加68%至44.37亿元。集团拟派末期息每股0.12元(港元，下同)，及特别股息0.08元；除净日为本月22日。

走势上，自5月中形成上升轨，目前处于各主要平均线之上，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，短线走势维持向好，可考虑12元吸纳，反弹阻力13.76元，不跌穿11元续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几
笔者为证监会持牌人士
本人并无持有上述股份