交银国际发布报告,海丰(01308.HK)发布盈喜,尽管1)东南亚地区的竞争加剧及2)该地区的生产因疫情反复而受阻,但公司预计2021年上半年利润达到4.4亿-4.8亿美元,为去年同期的3.7-4.0倍。该行目前预计2021年盈利将创下8.62亿美元的历史新高,相当于2020年约2.5倍。管理层对亚洲区内的近期前景保持乐观,船舶租金创新高以及供应链瓶颈延长,都可能进一步推高东南亚地区的运费。
克拉克森的数据显示,与贸易增速相比,区内主要集装箱船型(<3,000TEU)的运力增长仍然温和。该行相信,在亚洲区域蓬勃的前景下,海丰将成为长期赢家。其全面的集装箱运输和物流服务,加上1)自有船舶比例高,带来显着的成本效益,及2)将燃油成本转嫁客户的能力较佳,令其毛利率大幅高于同行。该行上调盈利预测,基于21年16倍的预计市盈率,将目标价从37港元上调至40港元。维持买入。
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