为促进“紫银转债”转股补充核心资本 紫金银行董事会建议下修可转债转股价

紫金银行（601860）可转债在发行时即设置了转股价特别向下修正条款，执行条件为该行A股收盘价出现任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日低于“紫银转债”当期转股价格的80%。截至7月20日，紫银转债（113037）已触发下修条件，公司董事会正式向股东大会提请向下修正转债转股价事项，当日即发布相应公告。

根据公司转债发行公告，紫银转债下修转股价应不低于以下四者的最高值：股东大会召开日前二十个交易日公司A股股票交易均价；前一交易日公司A股股票交易均价；最近一期经审计的每股净资产；股票面值。以7月20日股价和2021年一季报为基础计算，上述价格分别为3.58元/股、3.48元/股、4.05元/股、1.00元/股，因此本次下修后的转股价理论上不得低于4.05元/股。

分析人士指出，以公司最大下修幅度为假设，新转股价为4.05元/股。由此将产生几点影响：在正股股价为3.49元的情况下，转债平价将由75.05元提升至86.60元，平价提升幅度为15.37%；转债价格为104.87元的情况下，转债平价溢价率将由39.73%降低至21.96%，平价溢价率压缩幅度为17.77%；转债市场中的可比品种为苏农（平价88元、平价溢价率28%）、江银（90元，18%），下修后的紫银转债相比之下估值合理；后市看，转债的高估值虽然有所改善但核心驱动力还是正股。

值得注意的是，7月20日，紫金银行董事会会议审议通过了公司“十四五”发展战略规划的议案。两个议题一并审议通过，反映了该行对于价值管理的重视，向市场积极传递了其战略转型和促进转股的积极意图。

从上证E互动的统计看，近日市场对于紫金银行可转债下修还是非常关注的。公司在与投资者的交流中也表达了比较强烈的转股意愿，希望通过下修促进转股率的提高，补充公司的核心一级资本充足率，提高公司的经营能力。

紫金银行是一家位于江苏省会南京的农商行。加上刚不久发行的南银转债，南京区域的三家上市银行都在近年发行了可转债。从银行转债情况分析看，转股较快的是宁波银行、常熟银行和平安银行。其比较明显的特征是具有鲜明的区域优势和核心竞争力。

关于产业和市场基础方面看，江苏制造“家底”殷实，制造业总产值约占全国的1/8、全球的3%。关于南京的产业基础，“十四五”末，南京将建成1~2个世界知名的创新型企业和世界级产业创新集群，高新技术企业总数达到2万家，高新技术产业产值占规模以上工业比重达54.5%，八大产业链关键核心技术产品自主率达90%以上。

位于制造业发达省份和科教产业基础强大的城市，紫金银行拥有优越的区域环境，公开信息显示，该行上半年在机制体制、业务转型、客户结构方面做了很多积极的改变。

其中，为了向做小做散转型，紫金银行做了体制机制和人员结构的调整。合并、撤销总行部室5个，累计111人分流至基层或营销一线，营销人员总计达到696人，占比30.3%。为激活干事创业积极性，提拔34人，降职或退出干部队伍29人。

网点结构发挥农商行优势，进一步向农区做广做深。据公司介绍，紫金农商行现有网点135家，农村金融服务站77家。在今年规划中，该行拟将普惠金融服务站的优化工作作为乡村振兴战略的一大重点，普惠金融服务站布点将从目前的77家增加到130余家，打通农村金融服务“最后一公里”，为涉农小微等普惠业务拓展增强渠道支撑。

依托三区网格化升级行动，“党建+金融”获客模式与部委办局合作行动有机结合，客户结构进一步优化。紫金银行表示，截至6月末，该行客户数、授信数、用信数得到大幅提升。累计新增建档户数48.6万户，新增授信户数27.2万户，新增用信余额80多亿元，表现超出预期。1000万元以下小微贷款（含个体工商户）新增建档户数3.7万户，新增授信户数0.9万户，新增用信户数5200户，新增用信余额61.1亿元。

有分析认为，战略转型摒弃规模情节，突出农商行优势和特色，深耕农区和郊区，建立与省联社在产品研发、信息科技、资源共享等方面的深度合作、联合创新机制，紫金银行战略转型的路径和步伐逐渐清晰，在南京都市圈以及长三角区域的辐射能力有望逐步提升。

来源：发布易