内地将严管补习行业引发教育股洗仓潮  新东方系发公告称未收到新规通知

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自从内地5月份审议通过《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，校外补习机构肆意在学生身上赚钱的大门便逐步收紧。最新报道指出，内地研究把学科类校外培训机构转变为非牟利机构，而且“双减”文件已正式落地，文件严禁学科类培训机构上市融资以及资本化运作，严禁上市公司通过股票市场融资投资学科类培训机构。消息令教育股全线暴挫，新东方(09901.HK)曾6度触发港股市场调节机制，即6次“跌停”，盘中一度见25.2元的历史最低，全日则以“跳崖式”急挫40.6%，收报30.2元，是2020年11月上市以来新低收市价，成交额近26亿元，市值蒸发逾350亿元。港股昨日5大跌幅股份中，有4只为教育股，显示整个板块都被“洗仓”。

新东在美国存托股份(ADS)(代号:EDU)股价滑落54.22%。中概教育股好未来(美股代号:TAL)急挫70.76%，高途(美股代号:GOTU)滑落63.26%。

新东方就上述竖管部门将严管消息影响，新东方在线(01797.HK)及新东方表示，注意到今天有部分英文及中文媒体报道称，中国监管机构正在考虑制定一套新规例，内容涉及中国义务教育制度下所教授学校科目的相关课外辅导服务。该等规例尚未公布，两间公司亦未收到有关该等规例的正式通知。

新东方指出，该公司的一贯政策是不对市场揣测发表任何评论。

好未来发出声明表示，已获悉中英文媒体关于中国校外培训服务行业改革的报道，但相关监管规定仍未公布。该公司表示，目前未有收到任何正式的监管通知。

严管补习行业到底对相关股份影响多大。

中金表示，新政策对龙头K12教育培训企业影响较小，其中新东方、好未来等在2018年已针对具体要求作规范化调整；至于对控制供给的政策，例如广告投放限制、缩短教培企业授课时间、暂停审批新机构等政策，可能降低K12教培企业的整体获客速度，减少收入规模。

此前市场普遍基于一些地方教育培训机构政策落地，预估“双减”政策文件相对温和，摩根大通周五发表题为“最恶劣情况成为现实？”(Worst case being a reality?)的报告提到，若“双减”政策属实，将使投资教培类企业变得很困难，行业下行风险的程度，以及近乎完全不透明与充满不确定性，已对形成合适的投资观点造成限制。该行把新东方、好未来及高途的评级分别由“增持”、“中性”、“中性”，一致降低为“减持”。

中信证券昨评论表示，内地政策势限制了培训机构的数量、收费，连过度资本化也受限，学科类培训机构将不能再上市，可见有关机构未来将面对十分艰难的政策环境，不确定性极大，该行建议他们尽早转型、甚至转行。

中信证券又指，未来教育机构不能在假日开课，培训机构收费亦将被严格调控，盈利前景受限。中信证券认为，“双减政策仅仅是规范义务教育培训机构的起点，未来还有大量潜在配套政策，以及持续的严格监管。”

摩通认为，难以避免要从政策方向去思考，政策本身已在挤压整个学科类教育培训行业，而且政策并非如很多人期待的那样仅仅是以规范行业为目的。

中泰国际教育行业分析师陈怡表示，2018年对学前教育的监管文件中，有防止资本逐利的条款，包括不准民办幼儿园上市，按照其后监管实施的情况推测，今次对已上市的学科类培训机构应该不会强制其退市，但有关公司不能再增发新股融资，亦不准收购同业，对其业绩而言，不仅失去增长动力，甚至难维持盈亏平衡。

(综合报道)
 

港交所原文