股价创新低！“破发”的立华股份如何走出泥潭？

原創

日期：2021年8月5日 下午9:07作者：虹小豆 編輯：sukie

8月5日，养鸡板块持续低迷，立华股份已经连续两日大跌，股价一度触及26.03的历史最低价。

消息面上，江苏第一大养鸡企业立华股份近期发布中期业绩预告，预计2021年上半年度亏损2.65亿元至2.85亿元，上年同期为亏损2.78亿元。     

回溯公司一季度业绩公告，业绩扭亏为盈，一季度实现净利润2.89亿元，同比增长246.37%。如今画风突变，“中报预亏”的背后究竟发生了什么？

近4亿元存货减值

公开资料显示，立华股份号称"江苏鸡王"，成立于1997年6月，是一家集科研、生产、贸易于一身、以优质草鸡养殖为主导产业的一体化农业企业，公司主要业务为黄羽肉鸡、商品肉猪及肉鹅的养殖和销售，其中肉鸡是主要收入来源，约占八成营收。

预告称，公司中报预亏至少2.65亿元，与去年中期亏损金额不相上下。分业务看，公司1-6月份主营黄羽肉鸡的销售规模是增长的。

公告显示，上半年公司养鸡产业继续保持稳健增长，公司销售商品肉鸡1.74亿只，同比增长24.61%，公司商品鸡销售均价同比上升22.89%。

按月份看，公司肉鸡销售均价下滑明显，销售收入不稳定。

今年一季度，立华股份商品鸡平均销售价格为14.3元/公斤，同比上升41%。销售肉鸡8112.7万只，同比增长27.7%；二季度销量为9330.37万只，维持稳步增长态势，但肉鸡均价相比一季度略有回落。

此外，公司的生猪销售价格下降亦造成了一定的业绩亏损。报告期末，公司根据市场行情计提存货跌价准备3.99亿元。

对于此次业绩预告中大额存货跌价准备，立华股份在6月商品鸡销售情况简报中亦进行了提示。根据该公告，2021年6月末公司消耗性生物资产存在减值迹象，公司拟对消耗性生物资产全面测算并充分合理计提减值，存在因此导致公司2021年半年度经营业绩亏损的可能。

饲料价格屡屡上涨

受到去年疫情影响，黄羽鸡市场景气度降低，且饲料成本一直上行。立华股份作为养殖专业户，其饲料成本就占养殖成本的70%-75%。

成本端，玉米、豆粕、小麦等为公司黄羽鸡及生猪饲料的主要原料。

其中，玉米价格近半年涨势最为凶猛。2021年年初，全国玉米均价达到了每吨2504.4元，相比去年同期增加688元/吨，增加37.8%。2021年4月，全国玉米均价达到了每吨2892元；5月受疫情影响，阻碍玉米运输，使得东北不少玉米转运华北深加工，全国玉米均价大范围下跌；6月玉米价格创新高至2963.4元/吨。

饲料价格屡屡上涨，公司饲养原料承压。公司公告称，面对饲料原料上涨压力，公司在原料替代、配方优化和养殖效率提升等方面全方位加强成本管控。

立华股份在投资者互动平台亦表示，公司使用小麦替代玉米以控制饲料成本。

销售端，黄羽鸡、生猪的供求关系决定着价格的变化，同时其价格的涨跌也同样影响市场供应量，使得黄羽鸡、生猪价格呈现周期性波动。

“鸡周期”潮落，亏损还将延续？

今年以来，猪肉价格出现了较大程度的下滑，与此同时，鸡肉、鸭肉等禽肉类产品的价格也出现了波动，其中鸡肉价格的下行较为明显。

据了解，2019年四季度以来，受到行情拉动、肉鸡产能快速扩张，鸡肉市场供过于求的格局明显，造成了鸡肉价格弱势运行。与之前价格相比，目前鸡肉价格普遍下降10%左右。

然而，面对鸡肉价格持续下滑,不仅立华股份一家经营陷入亏损，其余同行业也在‘退步’。

Wind数据显示，截至2021年8月3日，证监会行业分类畜牧业总计19家公司中，已有14家发布2021年半年度业绩预告。其中，净利润同比去年增长的仅有1家，畜牧业普遍的下滑趋势较为明显。

黄羽鸡养殖的龙头老大温氏股份半年度业绩首损。公告称预计亏损净利润为25.6亿元~22.6亿元，同比下降约154.41%～161.64%。

实际上，随着超级猪周期的来临，在消费部分替代的情况下，中速鸡的价格在约2019年8月初的时刻突破了历史最高点。而在2019年9月-2020年2月期间以极端下跌的方式又完成了均值回归，鸡周期的回落也正式开启。

在此轮鸡周期潮落中，立华股份股价跌跌不休，已跌破发行价，现报26.11元/股。明显，公司股价与业绩息息相关，那么立华股份的亏损是否还会延续？且让我们拭目以待！