8月16日,「钴業龍頭」華友钴業(603799.SH)發佈2021年中報業績,其產銷、營收、效益上都創下史上最好的半年紀錄,為火熱的鋰電板塊再添了一把柴。
盤面上,8月17日,華友钴業股價震蕩上行,盤中漲幅一度達8.8%,截至收盤價125.8元,漲幅3.37%,總市值1534億元。從年初迄今,華友钴業股價漲幅59%,近一年漲幅達183.3%。
一邊創下史上最佳半年業績紀錄,另一邊又備受資本的青睐,股價蹭蹭蹭上漲,華友钴業究竟有何魅力?在行業競爭中又有哪些優勢?
華友钴業主要從事新能源鋰電材料和钴新材料產品的研發製造業務,經過多年的發展,已形成了資源業務、有色業務,以及新能源鋰電材料三大業務板塊一體化協同發展的產業格局。
2021年上半年,華友钴業實現營業收入142.94 億元,同比增長57.91%。這主要得益於公司主導產品三元前驅體、钴產品因下遊需求旺盛,銷量快速增長。其中,三元前驅體銷售2.92萬噸,同比增長128.95%;钴產品銷售1.22萬噸,同比增長17.82%;銅產品銷售4.38萬噸,與上年同期基本持平。
華友钴業表示,2021年上半年,公司搶抓三元前驅體等主營產品的市場機遇,穩產高產、產銷兩旺,創造了公司歷史上最好的半年度產銷記錄和經營業績。
淨利潤方面,華友钴業2021年上半年淨利潤14.68億元,同比增長高達319.91%,漲勢強勁;而2020年全年淨利潤11.65億元,也就是說,華友钴業2021年上半年淨利潤已超過2020一整年的淨利潤。
分季度來看,華友钴業季度業績也明顯改善,今年一季度淨利潤6.54億元,由此可推算,二季度淨利潤 8.14億元,同比增長389.94%,環比增長24.46%,創2020年以來單季度利潤新高。
毛利率方面,2021年上半年華友钴業毛利率增至20.56%,這主要是產品毛利率的提升,致使華友钴業綜合毛利率同比增長6.04個百分點。
數據顯示,自年初以來,钴、銅價格均明顯上漲,帶動華友钴業钴、銅產品營收分别同比增長66.15%、50.54% ,毛利率分别提升9.29、11.12個百分點;三元前驅體則因下遊需求高漲,其營收同比增長182.7%,毛利率提升5.64個百分點。
現金流方面,基於可觀的利潤增幅,華友钴業2021年上半年經營性現金流相較去年同期的3.56億元,同比增長352.8%,達16.12億元。
從產業佈局來看,目前華友钴業已實現钴鎳資源-冶煉加工-三元前驅體-正極材料一體化佈局,通過縱向一體化的發展模式整合資源,形成了特有的競爭優勢。
從行業環境來看,新能源汽車正高速發展,同時也帶動了動力電池和上遊正極材料出貨量的持續攀升。
據高工鋰電數據,2021 年上半年,國内動力電池出貨量約74.7GWH,同比增長217.5%,三元材料出貨量約36.9GWh,同比增長149.2%。
而在三元材料中,高鎳化趨勢愈發明顯。上海有色網數據顯示,2020年上半年,國内高鎳三元正極材料出貨量達5.49萬噸,同比上漲181.0%,佔三元材料出貨量30%。
從目前來看,國内三元正極材料企業的產能規模明顯偏低,處於明顯供需不平衡狀態。未來國内三元正極材料企業要想實現對下遊客戶的穩定供貨,需要匹配更大的產能規模。
有券商預計,未來高鎳和正極相關材料業務將是華友钴業的主要業績增長點。
為了充分把握行業發展紅利,華友钴業加大了對鎳業務和正極相關材料的投入。
鎳方面,華友钴規劃多個鎳冶煉項目,規劃總產能達到 22.5 萬噸。
早在2018年,華友钴業全資孫公司華青公司與青創國際、沃源控股、IMIP、LONGSINCERE聯手簽訂了《印尼Morowali紅土鎳礦濕法冶煉項目合資協議》,根據協議,各方在印尼建設紅土鎳礦濕法冶煉項目,該項目中的鎳生產規模為年產6萬噸。
目前,在印尼推進的高鎳項目已包括華越(57%權益)6萬噸氫氧化鎳;華科(70% 權益)4.5萬噸鎳金屬量高冰鎳;華飛公司(20%權益)12萬噸鎳金屬量。其中,華越6萬噸氫氧化鎳預計年内完成。
正極相關材料方面,目前華友钴業已經獲得了我國正極材料龍頭企業——巴莫科技的控制權。據了解,天津巴莫在正極材料領域市佔率位居國内第二,2020年市佔率35%,僅次於容百科技。華友钴業控股巴莫後,進一步加強了在鋰電池正極材料領域的佈局。
從目前的產能來看,華友钴業的三元前驅體有5.5萬噸產能實現滿產,2021年預計建成10萬噸產能,全年有望翻倍增長。預計2022年有效產能在12-13萬噸。
合作客戶方面,華友钴業目前已與下遊客戶建立了穩定的合作關係,三元前驅體已深度綁定LG化學,應用於大眾 MEB 平台、雷諾日產聯盟、沃爾沃、福特等全球知名車企。
華友钴業高速擴張的前驅體和正極產能配套印尼鎳項目投產後,通過上下遊一體化佈局,有望在行業產能快速擴張中佔據優勢。
除了不斷加碼資源佈局,華友钴業還一邊加大融資力度,為提升產能鋪路。2021年上半年,華友钴業完成60.18億元非公開發行股票的發行工作,用於建設年產4.5萬噸高冰鎳、年產5萬噸高鎳型動力電池三元前驅體材料等項目。
6月份,華友钴業啓動公開發行A股可轉債項目,擬募集資金不超過76億元,用於建設廣西年產5萬噸高鎳型正極材料、10萬噸三元前驅體材料一體化項目、衢州年產5萬噸高性能三元前驅體項目。
按照這個產能投放進度,隨著產能的逐步釋放,預計華友钴業未來優勢將進一步突顯。
作者 瓶子
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