【预见】因宁德时代而“折腰”的永福股份，还能翻身吗?

原創

日期：2021年8月18日 下午8:24作者：慧澤李 編輯：lala

8月13日至18日，永福股份接连下跌，4个交易日下来跌幅接近一半，相较于8月10日最高点126元的股价，8月18日以59.6元狼狈收尾，跌幅几乎腰斩。

永福股份跌跌不休的原因竟是一则减持公告，8月13日晚间，永福股份公告称，公司股东宁德时代因自身资金需求，拟通过大宗交易、集中竞价方式，减持公司不超过546.31万股，占公司总股本比例不超过3%。

“减持”二字向来携带一些看空的意味，就像一直黑色的乌鸦盘旋于股市的夜空，投资者们闻风恐慌，本来明朗的预期开始悲观化。

想当初，永福股份的股价呈现爆发式的增长也是源于宁德时代二级市场受让了永福的1400万多股，并成为其第三大股东，有了宁德时代概念的加持，永福股价从2020年12月的20元左右，短短半年内一路攀升至最高120元，永福股份迎来高光时刻。

如今，宁德时代突如其来的减持计划让其接连受挫，身陷至暗时刻。

一些被套的散户则直接调侃宁德时代为“失德时代”，把罪魁祸首指向宁德时代，然而事实的真相是宁德时代投资永福股份并非单纯意义上的财务投资，在二级市场割韭菜，更深远的目的在产业上有了深入的合作，而且此次减持的股份为540万股，连一半都不到，减持完后，宁德时代依然是其第三大股东。

一个值得深思的问题是，永福股份有了宁德时代概念的加持是锦上添花的事，但如果没有宁德时代概念的加持，难道就一无是处了吗？

要知道，新能源板块中，有相当一批公司是没有与宁德时代建立联系的，但是在二级市场上表现的也是非常好的。

打铁还需自身硬，我们先看看永福股份自身硬不硬。

01 公司的基本面与经营业绩

永福股份作为一家电力能源综合服务商，主营业务是提供电力能源系统集成解决方案和服务，涵盖能源与电力工程投资、规划咨询、勘察设计、工程建设、软件开发、运维管理等电力全生命周期，业务具体可分为电力规划咨询/勘察设计、EPC总承包、智慧能源（数字电力、电力通信、电力信息技术服务）、智能运维和电力能源投资五个板块。

2020年报数据显示，其主营业务收入按照产品分类则如下表所示：

可以看出，永福的经营业绩主要依赖于电力方面的EPC工程总承包，其次是电力工程勘察设计。

当新能源之风刮起来的时候，电力工程与电力设计行业作为上游赛道，可以说是机遇与挑战并存。

海上风电业务作为永福的新战场，2020年实现了破土性的增长，新承接了莆田DE区400MW  海上风电、平潭外海100MW海上风电场和长乐智慧海上风电创新示范工程等项目前期总承包工作，持续推进长乐外海A、C区800MW和中广核福建平潭大练300MW海上风电工程施工图设计，2020年海上风电业务为其贡献收入4341.16万元，较上年同期大幅增长127.24%。

随着碳中和的推进，清洁能源发电装机量所占的比重势必会越来越大，这是大势所趋。因此，风电、太阳能发电的新基建可以说是一大机遇，永福在过去有相关的业务背景，转型步伐快速有力，紧跟市场方向。

除了海上风电的新业务，第二大亮点是储能，永福一直在积极开展储能市场布局，深入开展电网侧储能、电源侧储能和用户侧储能等全业务领域的储能应用研究,目前已经具备储能科技研究、储能系统规划与项目开发、数字储能和储能延伸产业链产品的优化集成能力；具备各种应用场景的分布式和集中式储能电站的系统集成、规划设计和实施建设能力。

2020年，永福积累了大量的储能应用项目开发储备，累计容量近900MWh，广泛涉及大型储能电站、风光储微电网、“多站合一”变电站、大型数据中心和园区综合能源示范工程等实际案例，目前正在开展大型储能电站的前期工作。

第三大亮点是智慧能源业务，2020年智慧能源业务为永福贡献了0.59亿元的收入，较上年同期增长86.35%，充分发挥人工智能、云平台、大数据、区块链、边缘计算等互联网新技术与电力技术深度融合的优势，自主研发完成设计院信息化管理系统、工程数据中心平台、储能监控及能量管理系统、电力工程基建管控平台、智慧运维平台等产品。其中，储能监控及能量管理系统在报告期内完成研发工作，目前已通过国网电科院检测，其余平台或产品均已进入推广应用阶段，一旦大规模的推广开来，又是一新的业绩增长点。

最后就是经营业绩了，永福近5年的业绩整体是向上的，尤其是2019年出现一次飙升，但是在2020年因为疫情的缘故，有些业务停滞不前，导致业绩下滑，这是外部环境引起的，而非内部问题。

同样是因疫情的原因，2020年永福股份归母净利润为5091.89万元，相比2019年减少了2222.32万元，同比下降30.38%。

2021年一季度实现营业总收入2亿，同比增长2.8%；实现归母净利润862.9万，同比增长5.1%。

02 与宁德时代的关系

宁德时代与永福股份的两次实质性的合作分别是，一次股权转让，一次入股，具体如下：

第一次合作是，2020年12月，永福股份与宁德时代签署《股份转让协议》，将其持有的公司14567942 股股份，占公司总股本的8%，转让给宁德时代，转让价格为14.52元/股，交易总价约为2.12亿元，此次合作对永福来说算是一次融资，对宁德时代来说算是先表诚意。

第二次合作是，2021年2月，永福股份公告拟与宁德时代合作，以共同增资入股方式投资福建永福电通技术开发有限公司，后改名为时代永福科技有限公司。

这家合资公司中，宁德时代拟以6621.19万元注资，占据60%股权，永福股份持有40%股权。本次共同投资旨在充分整合宁德时代和永福股份的技术和资源优势，实现在新能源领域（特别是光伏+储能领域）的深度合作和产业布局，共同打造为客户提供先进综合智慧能源整体解决方案的龙头企业。

这两次合作的时间点比较近，不能排除二者之间有一定关联，“一个苹果分两口吃”，宁德时代对永福股份进行投资，先入资表诚意，因为第二次的入股合资公司中，宁德时代就是大股东了，永福股份占股少，等于是把话语权交给了宁德时代，自己成为配角了。

关于宁德时代的减持，宁德时代的回复是“资金需求”，这一点倒是可以从近期582亿的定增计划可以得到印证，扩产能确实需要巨额的资金投入，宁德时代不会满足眼前既得的涓滴小利，而放弃未来的星辰大海。

一些投资者却误以为是宁德时代在“割韭菜”，动作上确实有这嫌疑，但动机上说不过去，毕竟宁德时代是一家科技公司，而非资本公司，眼光不会盯着二级市场上的那点蝇头小利，但短时间的资金需求还得借助二级市场，这并不代表着宁德时代与永福股份的关系出现裂痕，也不代表着对新能源行业的预期信心不足，从这一点看，减持永福，并非是永福内部出现了危机，永福有些冤。

03 永福股份能否“翻身”？

最后的一个关键问题是，永福的股价未来能否复原吗？这个问题就是仁者见仁智者见智了，永福在二级市场的表现或许更多取决于这三大因素：

其一是，整个新能源板块的走向，因为永福与宁德时代的合作、以及在储能、风电基建方面的业务已经让其身披新能源的概念了，而板块与个股的关系就是整体与局部的关系，新能源板块整体走势将或多或少影响着永福的命运；

其二是，永福股份与宁德时代的合作动态，要知道宁德时代只是减持了540万股，相比原本持有的1457万股，数量并不多，未来宁德时代是否还会继续减持，这也将影响着永福的股价，如果未来哪一天再抛出一个减持计划，是不是会重蹈覆辙今日的腰斩？如果二者在储能产业链领域又释放一些新的利好信息，这对永福股份可以说是乘势而上的良机；

其三是，永福股份自身业绩的提升，正如前文所言，风电、储能、智慧能源业务这是永福股份未来新的业绩增长点，而且又是纯正的新能源业务，加之疫情的弱化大概率会带来传统EPC总承包业务的复苏，

而在这三大因素中，最重要的是应该是第三，如果永福股份整体业绩是在创新高的，说明其在新能源战略上的转型是成功的，宁德时代虽是新能源的标杆榜样，但丰衣足食不还得靠自己吗？

作者 慧泽李