顺丰部分要约收购嘉里物流(00636.HK)，股东要如何抉择？

上周，顺丰控股和嘉里物流发布了该要约收购的综合文件，要约期自8月12日开始至9月2日，顺丰以约175亿港元总代价收购嘉里物流51.5%股权，对应现金价值每股26.08港元，当中包括基本要约价每股18.80港元及特别股息每股7.28港元。

与嘉里物流截至交易公告前最后交易日（2021年2月4日）的连续30个交易日在港交所的平均收盘价相比，收购价高了56.22%。这意味着在此要约收购未发起之前持有嘉里物流的投资者，此时选择接受要约，投资收益是非常可观的。

嘉里物流昨日收盘价为24.2港元，若交易如果未能完成的话，特别股息（7.28港元）将不会派发，但即便减去特别股息，公司的股价仍为16.92港元，明显高于公司9-15港元的正常值，若要约未完成，投资者不仅丧失的是特别股息，也有可能面临失去顺丰入股利好而导致股价下跌的风险。如果部分要约成功后，特别股息派发后股价亦会回到正常水平。

因此，此时接受要约。不管是长线投资者，还是短期投资者，投资收益都是相当可观的。然而，若要约失败，股价可能一落千丈，散户投资者的投资收益可能从回报直线转为亏损。独立财务顾问和独立董事会委员会支持这项交易，并建议股东接受部分要约，这里提醒股东需要联系持有嘉里物流股票的券商问询接纳要约的方式，并留意部分券商的截止日期较9月2日会提前。

根据综合文件，为方便股东查询，这次的部分要约收购特别设置了网站，点击链接即可了解具体信息、接纳流程等：https://www.kln.com/tc/voluntary-partial-cash-offer-partial-option-offer/