【热点零距离】中芯国际换帅，半导体板块上涨？或源于这条公告！

原創

日期：2021年9月6日 上午11:03作者：許螣垚 編輯：lala

刚过去的周末，半导体、芯片行业最大的新闻，或许是行业龙头中芯国际（688981.SH；00981.HK）董事长辞职。笔者曾在8月06日文章《产能满载、业绩增3倍的中芯国际，还能走多远？》中对公司管理层人事变动表示过疑虑，没想到1个月左右的时间就已应验。当时文章发布时正值中芯国际公布半年报业绩，当日股价高开低走，随后一路下探至今，8月06日至9月02日，中芯国际A股股价跌幅已达17.87%，9月03日股价小幅回升。

有意思的是，在9月03日股价小幅回升的当日，公司公告了两则重大信息，其中一条就包括了董事长辞职。

据公告：中芯国际集成电路制造有限公司（「本公司」，连同其附属公司，「本集团」）董事会（「董事会」）宣布：

本公司董事长（「董事长」）兼执行董事周子学博士（「周博士」）因个人身体原因，辞任本公司董事长及董事会提名委员会主席的职务，即日生效。本公司执行董事、首席财务官兼公司秘书高永岗博士（「高博士」），获委任为本公司代理董事长，履行董事长职责，并担任董事会提名委员会主席，即日生效。

公司在公告中特别强调，周博士已确认其与本公司或董事会并无意见分歧，亦无其他与其辞任本公司董事长及董事会提名委员会主席职务有关之资料须提请本公司股东注意。

简单来说，原董事长周子学辞职，首席财务官高永岗暂代董事长。

中芯国际是全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，业绩其实很好。2015年至2020年期间，中芯国际的营收从147亿元增长到275亿元，归母净利则从16亿元增长至43亿元（期间有两年净利是下降的）。今年上半年，受益于半导体行业高度景气，中芯国际实现净利52.41亿元，同比增长了278.1%，净利规模超过了2020年全年。

但若把利润按单季度拆分来看，则公司业绩整体趋势并不是稳步向上的，2019年第二季之前利润趋势向下，自2019年第二季之后，业绩才突然爆发。下图为中芯国际港股在2015年至今的利润单季表现。

对于业绩上涨，特别是今年第二季业绩突然爆发的原因，中芯国际联合首席执行官赵海军在8月6日早间会议上表示，公司二季度毛利率的提升主要来自产能提升、产品结构调整和涨价。

其中，涨价因素影响约为9%。赵海军认为，目前半导体厂商产能扩建、市场交货等都比较缓慢，供不应求状态至少持续至2022年上半年。由于疫情和国际不确定性等因素仍然存在，预计三季度和四季度价格仍可能继续往上走。

除人事变动外，9月03日公司还有另一条重要公告，这则公告或许是中芯国际股价在当日拉升的原因。

据公司在当日港交所公告，本公司于2021年9月2日和上海自贸试验区临港新片区管委会签署合作框架协议。

根据合作框架协议，本公司和上海自贸试验区临港新片区管委会有意在上海临港自由贸易试验区（“临港自由贸易区”）共同成立合资公司，该合资公司将规划建设产能为10万片／月的12英寸晶圆代工生产线项目，聚焦于提供28纳米及以上技术节点的集成电路晶圆代工与技术服务。

该项目计划投资约88.7亿美元，该合资公司注册资本金拟为55亿美元，其中本公司拟出资占比不低于51%。

对于该项目投资原因，或因公司目前产能满负荷运转。今年公司一季度产能利用率为98.4%，二季度为100.4%。（笔者按：关于产能情况详见笔者8月初文章）中芯国际联合首席执行官赵海军在二季度电话会议上表示，“我们的FinFET工艺已经达产，每月1.5万片，客户多样化，不同的产品平台都导入了。(这部分)产能处于紧俏状态，客户不断进来。”

在公告当日，公司股价盘中拉升，带动半导体、芯片板块相关个股大涨，国民技术盘中触及涨停，最终收涨18.53%；北方华创一度涨近8%，最终收涨3.76%，纳思达、阿石创等均有拉升动作。

半导体是近两年A股市场持续火爆的赛道之一，马来西亚等芯片主要产地的疫情加剧以及国产化进程加速的背景之下，国内半导体产业正快速崛起。截至当前，A股半导体公司市值规模近4万亿元，2021半年报净利润327亿元，同比增长100%以上。

据数据宝统计显示，A股市场85家半导体公司中，有81家今年半年报实现盈利，业绩增长股有74家。整体来看，上半年A股半导体公司实现净利润327亿元，同比增长106.83%，增幅创历史同期新高。

但近来由于大基金密集减持半导体行业公司等负面消息，导致芯片半导体板块近期整体震荡，WIND半导体指数自8月30日至9月03日，短短一周时间板块指数下跌5.81%，而个股方面表现更惨，像北方华创一周跌幅逾15%，期间8月30日还吃了个跌停。

中芯国际9月03日项目投资的公告可谓给半导体芯片板块一针“强心剂”，但该利好持续效果究竟如何，目前犹未可知。近来市场观点争论下半年机构资金是否会从高估值行业转向低估值行业，半导体和新能源都为上半年股价涨幅巨大的新兴行业，下半年表现如何，笔者认为还是先关注三季度业绩情况吧。

作者：许螣垚