中国在推动“共同富裕”下,被形容内地房市最大的税改-“房产税试点征收”终于启动,意味着房地产圈的暴富时代或许已经过去。中国人大常委会上周五(22日)通过授权国务院在部分地区(初步约涉10城市)展开房产税试点工作,征税对象包括居住用、非居住用等各类物业,不包含农村宅基地。试点期限为5年。
外界普遍认为,政策将成为打击房市泡沫的有效武器,首当其冲的会是有多套房产的炒房客,而冲击最大的在一、二线城市如杭州、宁波及深圳等,由于征收房产税难免对当地房市造成一定短期影响,而一、二线城市财政一般不会过于倚重卖地收入,以此作征税的先行试点相信是避免造成太大冲击。
有关房地产税具体的征税范围、征税物件、税率等细节仍未知,但此前上海、重庆早在2011年率先试点征收房地产税。上海是针对第二套及以上新购住房,人均60平方米以上部分征收房产税;重庆则以豪宅群体作为征收对象。两市试点以来,相关税收都不多,对抑制房价并未起到作用。
摩根大通发表报告指出,征收房产税的试点启动,可以预期部分房企短期股价将呈弱势,但国家领导人就事件表态后,相信股价疲软不会持续太久,随着下月更多信贷寛松的消息浮现,内房板块或重回7月中旬的水平,即升幅约一成,相当于5.5倍市盈率,摩通建议低捞中国海外(00688.HK)、华润置地(01109.HK)及龙湖(00960.HK)。
摩通认为,由于房产税试点期限持续5年,意味全国房产税的立法和实施将推迟至2026年后,令整项程序有更清晰的时间表。由于税改尚未有细节,各大城市执行情况可能不尽相同,但原则应该与上海及重庆相似,即针对持有多户的业主,需要支付房产税的家庭百分比或低于一成,税率可能低于1.2%(实质税率介乎0.3-0.5%)。然而,随着试点范围扩大,该行认为税负可能逐步提高,但不担心征税会导致资产通缩。
摩通估计,首批征税的试点城市可能包括浙江(杭州/宁波)、深圳、海南、苏州、济南等,最快明年开始征税,故此更多税改细节料今年底前披露,尽管征税短期影响部分城市的房市表现,但应该不会造成长期实质性的影响,对上海及重庆这类大城市,供需因素在房市扮演更吃重的角色。
摩通预计,未来数月对房市信贷宽松措施将持续推出,特别是楼宇抵押贷款方面,根据贝壳代房统计,10月份全国90大中城市平均首套房的抵押贷款利率下降了1个基点,降至5.73%,为今年首次录得跌幅,下降趋势应持续到今年第四季度。另外,内房开发商按年销售的跌幅由9月的29%缩减至10月的10-20%,按月销售表现亦有改善,但摩通指第四季内房销情仍会录得按年下跌,原因是去年基数高、房市仍然疲软,以及宽松信贷对提振市场氛围的滞后。
对于今轮内房股掀起的反弹浪,摩通认为于物管股更加值博,过去一至两个月,物管股表现与内房股走势相若,但物管行业负面消息更少,股价反弹应更具持续性,该行预计未来两至三个物管股可反弹两成,相当市盈率由24倍回升到28-30倍,推荐碧桂园服务(06098.HK)、华润万象(01209.HK)及世茂服务(00873.HK)。
文:小平
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