上海钢联：天风证券、中邮创业基金管理股份有限公司等26家机构于10月26日调研我司

2021年10月27日上海钢联（300226）发布公告称：天风证券张若凡、中邮创业基金管理股份有限公司国晓雯、中天国富证券有限公司樊佳星、中天国富证券有限公司王晓鹏、中天国富证券有限公司伍恺颖、相聚资本管理有限公司唐斌、深圳望正资产管理有限公司马力、上海耀之资产管理中心(有限合伙)张艺凌、上海聆泽投资管理有限公司翟云龙、上海混沌投资有限公司徐中杰、上海百勋资产管理有限公司陈卿云、上海考铂投资管理有限公司向阳、华融基金管理有限公司庞立永、华安资产李亚鑫、深圳市微明恒远投资管理有限公司谢琛、深圳市微明恒远投资管理有限公司卞大利、杭州睿星投资管理有限公司张文、杭州睿星投资管理有限公司段然、上海常春藤资产管理有限公司黄勇、北京衍航投资管理有限公司杨晓鹏、百年保险蒋捷、百年保险裘歆骅、百年保险许晓辉、厦门信托温寿勇、普尔投资程建国、申万宏源证券陈惠明于2021年10月26日调研我司。

本次调研主要内容：

问：首先第一个问题是因为我们看到今年的整个收入还是比较快的,我想了解一下我们朱总或者是从公司的角度来看,如何看待公司的技术壁垒?

答：核心是黑色资讯业务的方法论、规范化数据标准、价格质量标准。公司有非常严格的质量控制标准和方法论，并得到了市场的认可，在此基础上，我们需要扩张团队规模，按照方法论去培训，这是我们所有板块都敢做的原因。

问：除了山东隆众,其他板块的增速?

答：黑色金属增速20%，其他板块大概在40%-60%左右。

问：资讯业务员工增加很多,成本支出有员工追加的影响.员工增加是公司预判主动增加,还是下游客户需求拉动的增加?人均产出是否达到扩张前水平?

答：都有。新招人员人均产出不能马上达到扩张前水平，至少需要一年时间。

问：公司仅持有山东隆众41.67%的股权,未来是否会增加持股比例?是他们独立上市还是我们要把它收过来,还是保持这样的一个比例?

答：上市公司没有资金购买山东隆众股权，山东隆众股东主要为上海钢联以及同一实际控制人控制的其他股东，股权可控，我个人想法是未来会纳入上市公司。目前山东隆众仍处于亏损状态。

问：刚才你也解释了一下信用坏帐的计提情况,相对而言计提的还是比较多,这些坏帐在未来你觉得真实发生的概率有多大?明年上半年是否会有因为疫情影响,增加账龄的情况,对计提的金额是否有大致的预计金额?

答：我觉得很小，本次计提主要是部分工程结算周期拉长，涉及大都是央国企，基本不会有坏账。交易业务，我们在保持目前交易量的基础上，我们更多的是推动交易服务，从我们9月30日的现金流来看的话，回笼状态好转。

问：关于大宗商品资讯数据,公司在黑色这一块基本上是国内的领导地位了,就是像未来另外几个板块公司有什么样的目标吗?

答：未来肯定是做到领先地位。目标清晰，但需要时间。

问：刚刚李总提到的我们按权责发生制,因为我们现在可能按收付实现制,资讯业务的话可能会做到40%的增加,请领导解释一下这个差异?

答：资讯收入，按权责发生制根据服务合同履约年限计入当期收入，所以公司在未来几年会有较多的递延收入会转化为营收。

问：资讯业务主营业务成本增加了58%,比收入增速是要快不少的.我想问一下就是这个当然可能刚开始的时候在拓展业务会有一些投入,我们这一块主要是,比如说像山东隆众这些的话,可能刚开始人员成本比较贵,还是说可能有些人员他短时间产生不了收益,还是说是不是在其他方面有布局?想问一下这个费用成本?然后后期趋势展望咱们这块的成本未来会比收入增速慢吗?

答：一方面是人员结构的变化，高管人员增加，另一方面是各板块人员增加，人员效能下来了。未来的若干年都会增加人员，营业收入也会增加，市场空间很大。这些年一直在扩张，目前到了快速扩张的阶段。公司股权激励方案中，未来三年资讯业务复核增长率不低于20%。

问：贵公司管理层对公司发展充满信心,上半年也做了股权激励,让800多个核心骨干能够分享到公司的发展.朱总也在一个月前以平均价53.4元增持了公司的股票,现在这一个月市场上没有什么涨跌,但是公司的股价跌了30%左右,现在只剩下38元.请问管理层或者是大股东如何看待本次公司股价的大跌?未来是否有再增持的意向?或者做出维持股价稳定的举措,包括回购股份等?

答：本人在上海园联投资有限公司收到钢银电商分红款项后，立即对上海钢联进行了增持，对未来有信心。公司经营正常，我们积极的和大股东沟通，不排除大股东未来增持公司股份，目前尚在沟通中。

问：几个新板块的扩张,什么时候才能达到收获期?就拿山东隆众来讲吧,因为从去年开始隆众的增速就比较快,扩张的速度比较快,您觉得隆众这个阶段大概到明年或者是到什么样的情况下才能到能看利润的阶段?

答：资讯行业是慢产业，我们每年保持人员扩张的同时，营收和利润均实现了增长，在期间费用不摊销的情况下利润也保持20-30%的增速。未来人员相对稳定后，增长的都是利润，这是一个长赛道，我个人认为这个过程还很长，未来十年都是保持快速发展过程中，资讯行业做到一万人，非常正常。我们十多年来，一直对标的公司是普氏，我们目前离他们还很远。未来人民币能国际化，我相信一定能走出这么一家在国际上能够熬得出头的这么一家资讯公司，跟普氏一样的，我觉得这个自己要有信心。我们到今天为止需要静下心来脚踏实地，踏踏实实，勤勤恳恳，一步一个脚印去布局、去做，这是最重要的。前面的路我们早就看到了，并且已经践行了，方法论我们也已经做出来了，包括我们国际衍生品市场的应用，尽管是刚刚起步。普氏在衍生品市场有几千个品种在各种交易所做交易，我们目前来说也就两个品种：一个铁矿，一个螺纹钢。我们这两个品种已经是迈出了第一步，这是个长长的赛道，这个赛道我个人认为至少还有十年的时间。在这个过程中，每年的增速也不低。我觉得还有很长的路。公司整个战略是交易稳步推进，资讯快速增长，希望大家多看资讯业务。我们的主业是资讯业务，我相信未来资讯业务的利润肯定会超过交易业务的利润。

问：钢银电商独立上市计划,我们看见欧冶云商报会的材料?

答：做好钢银电商，改变交易收入的结构，提升交易服务收入和供应链收入增加放缓。上市计划我们在等待欧冶云商的进度。

上海钢联主营业务：立足黑色、有色、能源化工、农产品等大宗商品提供商业信息服务、数据研究服务、电子商务服务及其增值服务的互联网平台综合运营商

上海钢联2021三季报显示，公司主营收入462.56亿元，同比上升13.1%；归母净利润1.58亿元，同比上升5.2%；扣非净利润1.41亿元，同比上升5.39%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入178.59亿元，同比上升5.74%；单季度归母净利润4351.47万元，同比下降18.36%；单季度扣非净利润3489.91万元，同比下降31.44%；负债率79.7%，投资收益652.86万元，财务费用5802.09万元，毛利率2.01%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为71.21；近3个月融资净流出1.76亿，融资余额减少；融券净流出14.03万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，上海钢联（300226）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。