中国电信尾盘拉升涨4%，重回发行价指日可待？

　　破发后一路走弱的中国电信，早盘还在1%的跌幅附近徘徊，尾盘突然拉升走高，截至收盘时涨4.26%报4.41元/股，目前总市值4035亿元。

　　按今日收盘价计算，中国电信距离回到4.53元的发行价似乎“指日可待”，仅相差不到3%的涨幅区间。

　　10月22日晚间，中国电信披露三季报显示，第三季度实现净利润55.8亿元，同比增长17.4%；前三季度实现净利润233.27亿元，同比增长24.7%。根据半年报数据计算，第三季度净利环比下降51%。

　　报告期内，该公司移动通信服务收入为人民币1405.28亿元，较去年同期上升6.3%，移动用户净增1864万户，继续保持行业领先，达到3.70亿户，5G套餐用户净增6904万户，达到1.56亿户。

　　与此同时，公司固网及智慧家庭服务收入达到854.98 亿元，同比增长4.7%，有线宽带用户净增911 万户，达到1.68 亿户，宽带接入收入达到人民币568.96 亿元，同比增长6.8%；公司产业数字化业务保持快速增长，收入达到740.90 亿元，同比增长16.8%。

　　相较而言，中国移动首三季度净利润872亿元，同比增长6.9%；同期中国联通归母净利润56.76亿元，同比上升18.65%，中国移动“老大哥”宝座依旧稳固。

　　在移动5G套餐客户数上，中国移动以3.31亿户居首，电信3.70亿户，联通仅有1.37亿户。不过中国联通5G套餐渗透率最高，达到43%。

　　天风证券研报指出，公司电信运营C端业务基本面全面向好，ARPU值稳步回升，5G渗透率持续成长。同时中国电信在公有云业务全球领先，在产业数字化、5G应用领域充分发挥网络资源、技术储备、人才团队、数据安全等核心优势，推动B端业务持续加速成长。预计公司2021-2023年归母净利润分别为262、304、354亿元，收入利润增速均保持双位数增长，对应21年26倍、22年16倍市盈率。参考全球运营商PB-ROE、以及股息贴现绝对估值，合理PB约1.1倍，对应A股股价为5.06元人民币，首次覆盖给予“增持”评级。