晶丰明源：百年保险资产管理有限责任公司、中国人保资产管理有限公司等166家机构于10月22日调研我司

2021年10月29日晶丰明源（688368）发布公告称：百年保险资产管理有限责任公司、中国人保资产管理有限公司、上海丹羿投资管理合伙企业(普通合伙)、上海重阳投资管理股份有限公司、明亚基金管理有限责任公司、上海景熙资产管理有限公司、上投摩根基金管理有限公司、华夏未来资本管理有限公司、相聚资本管理有限公司、深圳市前海德毅资产管理有限公司、上海东方证券资产管理有限公司、上海昶元投资管理有限公司、上海盘京投资管理中心(有限合伙)、中信证券股份有限公司、平安银行股份有限公司、睿远基金管理有限公司、深圳市易同投资有限公司、上海磐耀资产管理有限公司、财通证券股份有限公司、易米基金管理有限公司、海南泽兴私募基金管理有限公司、安信证券股份有限公司、鹏扬基金管理有限公司、深圳熙山资本管理有限公司、民生加银基金管理有限公司、先锋基金管理有限公司、上海世诚投资管理有限公司、国投聚力投资管理有限公司、国开证券股份有限公司、上海执云投资管理有限公司、逸桦(香港)有限公司(金华阳)、海通证券股份有限公司、泰达宏利基金管理有限公司、广发证券自营、中科沃土基金管理有限公司、东方证券股份有限公司、晨壹基金管理(北京)有限公司、北京江亿资本管理有限公司、深圳丰岭资本管理有限公司、中国国际金融股份有限公司资产管理部、东海证券股份有限公司、汇丰晋信基金管理有限公司、浦银安盛基金管理有限公司、上海翙鹏投资管理有限公司、万家基金管理有限公司、建信理财有限责任公司、寻常(上海)投资管理有限公司、杭州亘曦资产管理有限公司、光大证券股份有限公司、上海长见投资管理有限公司、武汉昭融汇利投资管理有限责任公司、中海基金管理有限公司、Prudence Investment Management (Hong Kong) Limited、瑞银证券、海宁拾贝投资管理合伙企业(有限合伙)、上海贤盛投资管理有限公司、海富通基金管理有限公司、上海明河投资管理有限公司、国信证券股份有限公司、新华基金管理有限公司、国华人寿保险股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、华富基金管理有限公司、国信证券、德邦基金管理有限公司、广发证券股份有限公司、上海雷根资产管理有限公司、中科院资本管理有限公司、长安基金管理有限公司、上海光大证券资产管理有限公司、北京源乐晟资产管理有限公司、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司、中意资产管理有限责任公司、博道基金管理有限公司、浙商基金管理有限公司、东吴基金管理有限公司、进门财经、中信建投基金管理有限公司、西藏源乘投资管理有限公司、中信银行股份有限公司、长城证券股份有限公司、上银基金管理有限公司、国泰财产保险有限责任公司、上海途灵资产管理有限公司、Mighty Divine Investment Management、深圳望正资产管理有限公司、深圳市凯丰投资管理有限公司、众安在线财产保险股份有限公司、嘉实基金管理有限公司、广州云禧私募证券投资基金管理有限公司、Brilliance Capital Management Ltd 才华资本、长江证券股份有限公司、上海慈阳投资管理有限公司、中银国际证券股份有限公司、深圳市中颖投资管理有限公司、博时基金、国新投资有限公司、珠海盈米基金销售有限公司、国联证券股份有限公司、华融证券股份有限公司、西部证券股份有限公司、财通证券资产管理有限公司、丰琰投资管理(浙江自贸区)有限公司、成都海川汇富资产管理有限公司、青岛民和志威投资中心(有限合伙)、上海陆宝投资管理有限公司、恒大人寿保险有限公司、深圳前海百创资本管理有限公司、淳厚基金管理有限公司、华泰保兴基金管理有限公司、申万证券、江苏瑞华投资控股集团有限公司、海南拓璞私募基金管理有限公司、浙江浙商证券资产管理有限公司、上海国泰君安证券资产管理有限公司、创金合信基金管理有限公司、中邮创业基金管理股份有限公司、上海潼骁投资发展中心(有限合伙)、杭银理财有限责任公司、北大方正人寿保险有限公司、深圳前海精至资产管理有限公司、华安证券股份有限公司、广州国杰资产管理有限公司、深圳融捷资产管理有限公司、永赢基金管理有限公司、中信保诚基金管理有限公司、益民基金管理有限公司、东海基金管理有限责任公司、中国山东高速资本(香港)有限公司资管、前海富镕(深圳)投资管理有限公司、交银施罗德基金管理有限公司、泰康养老保险股份有限公司、泰信基金管理有限公司、融通基金管理有限公司、深圳前海华杉投资管理有限公司、广发基金管理有限公司、东方阿尔法基金管理有限公司、天弘基金管理有限公司、中金基金管理有限公司、中庚基金管理有限公司、CloudAlpha Capital、工银瑞信基金管理有限公司、天九投资、华安财产保险股份有限公司、国海富兰克林基金、华泰柏瑞基金、平安基金、中海基金、阳光资产、富国基金、汇添富基金、野村证券、首创证券、华西证券、中泰证券、方正证券、国金证券、上海泰旸资产管理有限公司、西部利得基金管理公司、浙江韶夏投资管理有限公司、三亚鸿盛资产管理有限公司、中银基金管理有限公司、中加基金管理有限公司、北京泓澄投资管理有限公司、太平资产管理有限公司、北京诚盛投资管理有限公司于2021年10月22日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司第三季度合同负债较第二季度增长,主要组成?

答：合同负债主要是因为行业上游产能紧张，下游应用领域需求旺盛，为了过滤客户非理性需求及绑定客户中长期需求，收取的客户预付货款。

问：公司前三季度公允价值变动的原因?

答：主要来自于公司投资参股公司后，对方又接受新一轮融资，估值增长带来的价值增加。

问：请介绍一下凌鸥创芯及与公司的协同效应.

答：凌鸥创芯专注于电机控制MCU领域，与公司AC/DC大家电领域产品具有协同效应。今年上半年，凌鸥创芯已经实现3,185万元的销售收入，若创始团队给出的业绩承诺顺利达成，未来三年预计会有1.6亿元的净利润。本次收购有利于公司拓宽产品线、完善战略布局、提升公司盈利能力及抗风险能力等。

问：公司目前研发团队情况以及未来规划?

答：截止6月底，公司研发人员数量为240人。核心研发人员中大部分投入到新业务当中，预计未来还会有持续的增加。公司自上市以来使用股权激励手段吸引人才也取得了显著成效。

问：公司DC/DC产品研发及导入有哪些突破?

答：目前公司优先开发的DC/DC电源芯片为大电流降压型DC/DC芯片，产品类型主要包括开关电源控制器、负载点电源等。报告期内，DC/DC产品芯片样品完成内部评估，进入客户送样阶段。后期，公司将加大研发力度，逐步推出系列产品。

问：公司切入开发难度较高的DC/DC领域,具体业务布局的思路是什么?

答：DC/DC电源芯片市场需求旺盛，加之目前处于国产替代的市场窗口期，公司倾向于集中研发资源，率先聚焦客户痛点更强、需求更迫切的方向。

问：请介绍一下公司的BCD-700V工艺平台优势.

答：公司BCD-700V工艺平台有两方面优势，第一是提高单芯片产品集成度，进一步有效利用晶圆产能、降低产品成本；第二是产品的生产不限于某一具体晶圆厂，有利于快速寻找其他供应商合作。公司的BCD-700V工艺平台正在不断升级。

晶丰明源主营业务：公司是国内领先的电源管理驱动类芯片设计企业之一,主营业务为电源管理驱动类芯片的研发与销售,公司产品包括LED照明驱动芯片、电机驱动芯片等电源管理驱动类芯片。

晶丰明源2021三季报显示，公司主营收入18.25亿元，同比上升158.16%；归母净利润5.73亿元，同比上升1818.71%；扣非净利润5.07亿元，同比上升9559.95%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入7.59亿元，同比上升135.47%；单季度归母净利润2.38亿元，同比上升1062.7%；单季度扣非净利润2.33亿元，同比上升2497.03%；负债率33.32%，投资收益1578.21万元，财务费用163.29万元，毛利率48.85%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为658.46；近3个月融资净流入1435.06万，融资余额增加；融券净流入905.25万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，晶丰明源（688368）好公司评级为4星，好价格评级为2星，估值综合评级为3星。