品茗股份：有知名机构千合资本参与的，共25家机构于10月26日调研我司，

2021年10月29日品茗股份（688109）发布公告称：Lakefront Global Macro Fundwangxiaodong、Picea Investment Management张子钊、Shuang An王斌、安信证券于福江、广发证券雷棠棣、国元证券常雨婷、国元证券耿军军、海通证券杨林、华安证券吴雨萌、华安证券杨楠、开源证券刘逍遥、明河投资赵玄、摩根士丹利张达洋、千合资本邹天野、秋晟资产雷楚珊、施罗德基金刘庆祥、天风证券罗戴熠、兴全基金王炜波、永赢基金任桀、长江证券曹思琪、浙商证券陈俊如、中航证券卢正羽、中金卓德麟、中金冯达、中信产业投资基金翁林开于2021年10月26日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司整体业绩情况如何?净利润下滑原因?

答：1-9月，公司净利润同比下滑较大，主要原因是公司持续加大研发投入，加大营销资源投入。截至报告期末，公司研发技术类人员同比增长41%，销售类人员同比增长49%，人力成本大幅增加，同时公司对品牌推广、市场活动等增加投入，整体期间费用上涨，再加上股权激励等费用，综合导致净利润同比降幅较大。在营业收入上，公司仍保持较快速增长。分产品看，信息化软件业务在去年收入增幅37%的高增长基数上，实现同比增幅4%；智慧工地业务同比增幅45%。公司目前处于发展期、投入期，在保持营收规模扩大的同时，秉持着长期主义，为公司未来的持续发展做储备，奠基础。公司将按照既定的战略规划，有计划有步骤地、持续地对研发、对营销资源进行投入，现阶段的投入将会逐步释放产值。公司将继续专注主业，专注自主研发和创新，以最大努力做好公司业绩。

问：公司的区域拓展成果如何?

答：公司已经完成了全国15个重点城市的营销网络布局，并在此基础上不断进行组织优化，设立了省级营销中心，加大营销资源的投放，对重点区域及周边市场进一步加强覆盖和渗透。从业务增速看，重点投入区域业务快速增长，华东（除浙江）、华南、华中均实现超60%的增长。公司将持续营销投入，现阶段的投入也会逐步释放产值，完善营销渠道布局，提升市场覆盖能力，扩大业务规模。

问：智慧工地业务长期增长性如何?

答：智慧工地业务的市场规模在快速放大，但我们判断目前仍处于成长前期。现阶段的智慧工地产品仍停留在对部分建造过程要素进行数字化的阶段，尚无法对项目管理实现全要素数字化管理，项目管理的大量需求未被满足，因此，未来智慧工地业务在核心单品、应用对象和业务形态等方面都存在较大的发展空间。我们认为智慧工地业务市场空间广阔，将持续保持快速增长。

问：智慧工地业务持续增长,预期未来毛利率水平?

答：智慧工地产品为嵌入式软件类标准化产品，以软件和算法为核心，硬件为载体。影响毛利率的主要因素在于配套的终端硬件成本；同时产品销售结构变动对整体毛利率产生小幅影响。在行业发展前期，因新产品的研发、探索、优化过程导致的成本较高属于正常情况，且从产品本质看，智慧工地产品的核心价值在于各子系统所包含的具有自主知识产权的软件。随着行业的发展，随着公司智慧工地业务规模的扩大，我们认为毛利率将持续保持在较高水平。

问：房地产调控对公司智慧工地业务的影响?

答：房地产项目在公司智慧工地业务中的占比较低，房地产调控对公司现阶段智慧工地业务不会产生明显影响。现阶段，地产类项目的建造技术和管理相对成熟，建造难度和项目管理难度较低，对信息化需求不高；而公共建筑（包括交通运输类、科教文卫类、商业建筑类、办公建筑类、旅游建筑类等大型项目）和工业建筑非标特性更明显，对项目精益化管理要求更高，对数字化管理需求更大，是目前智慧工地产品应用的主要领域。

品茗股份主营业务：公司是聚焦于施工阶段的“数字建造”应用化技术及产品提供商。公司立足于建筑行业、面向“数字建造”的对象和过程,提供自施工准备阶段至竣工验收阶段的应用化技术、产品及解决方案,满足各方在成本、安全、质量、进度、信息管控等方面的信息化需求。

品茗股份2021三季报显示，公司主营收入2.97亿元，同比上升22.16%；归母净利润3322.96万元，同比下降42.04%；扣非净利润2258.89万元，同比下降58.14%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入1.04亿元，同比上升8.73%；单季度归母净利润-618.84万元，同比下降129.59%；单季度扣非净利润-1020.46万元，同比下降149.0%；负债率6.84%，投资收益401.57万元，财务费用-345.29万元，毛利率76.15%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为98.8；近3个月融资净流入1859.28万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，品茗股份（688109）好公司评级为3.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2.5星。