鸿路钢构：有知名机构彤源投资参与的，共9家机构于10月28日调研我司，

2021年11月1日鸿路钢构（002541）发布公告称：浙商证券匡培钦、兴业证券童彤、彤源投资郭磊、深圳新同方黄倩、中海基金时奕、国华人寿赵翔、华安资管胡寅、深圳红筹投资王之栋、长江养老满臻于2021年10月28日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司以钢结构加工为主,相比其他企业有哪些独特的优势?

答：钢结构行业主要分为钢结构安装施工及钢结构制造二大业务，在钢结构建筑中钢结构的制造占了大约70%的工作量：一是以公司为代表的钢结构加工为主、工程业务为辅的模式；要求生产规模大（投入相对较大），在生产管理上较为复杂，所以进入门槛较高。虽然毛利率相对较低，但是现金流好，三费比较低，最终的盈利能力比较稳定。二是以钢结构分包向总包转变的业务模式，钢结构加工主要为自身工程业务服务。以工程总包为主的模式对生产场地的要求小（投入相对较低），管理相对比较容易复制，毛利率较高，但竞争对手多（大型总包公司力量强），不可控的因素也较多，三费比率相对较高，现金流相对较差，实际的盈利能力并没有想象的这么大。所以公司认为大力发展钢结构加工业务更有利于公司的稳健发展，更利于公司做大做强。公司做钢结构加工相比其他企业有比较独特的优势：1、公司自成立初就是一个以钢结构加工为主的企业，在钢结构制造的生产管理及成本控制上有较丰富的经验。2、公司有十大制造基地，规模化优势逐步显现，盈利能力不断增强。3、公司的生产管理得到实践与升华，具备管理大规模生产基地的能力，公司管理效率已经逐步显现。4、公司的生产成本及采购成本控制能力得到快速提升。公司的产能规模及生产管控能力已经成为隐性的行业壁垒，大型制造基地的准入门槛较高，不但要有大资金的投入及行业管理经验，更需要有钢结构制造的多基地管控能力。

问：公司对生产管理如何制定考核目标?

答：公司的制造工厂是公司钢结构制造最基本的单位，是公司的成本中心，对产量及生产成本等负责，目标清晰、责任分明、分配合理。主要在体现在以下几点：1、制定产量目标，按各制造工厂的面积、设备配置、管理特点制定产量目标，实行多劳多得、按量计酬，促使各制造工厂提高产能利用率，降低用工成本；2、制定生产成本控制目标，以吨产量为单位，对制造工厂每月主材以及焊丝、油漆、气体、水电等辅材进行量化管理，充分考虑订单的难易、类型等因素，依据考核结果实施节奖超罚；3、制定资金考核目标，按月对各制造工厂进行收支及资金结余情况进行资金考核，同样实施节奖超罚的原则，促使工厂加快资金周转和货款回笼，提高资金使用效率；4、制定安全、环保及质量考核目标：公司管理部门与制造工厂签订安全环保和质量管理责任状，对照责任状条款进行定期考核。以上考核目标的制定加强了公司成本管控，提高了公司管理效率。

问：2021年三季度报告中经营活动产生的现金流量净额减少的原因?

答：（1）报告期内公司经营活动现金流整体较好。2021年三季度实现营业收入133.77亿元，销售商品收到的现金为134.39亿。（2）经营活动产生的现金流量净额减少主要系报告期内公司原材料价格上涨及报告期内备货较多所致。报告期内采购增加及支付前期应付款约13亿。其中，预付账款增加约7.06亿，应付账款减少约6亿元，主要为了降低公司经营成本，提高公司营业利润。

问：公司产品的销售定价方式是什么,公司新签订单情况如何?

答：公司的产品销售定价方式是“材料价+加工费”。公司订单的承接一直以生产能力为基础，加工企业是按生产能力高出20-30%来承接订单的，以满足生产为第一要务，无限制承接的后果会会造成合同违约，所以同建筑施工为主的企业是不一样的。目前公司生产经营情况良好，订单较好。

问：请问近期公司生产受限电影响吗?

答：经公司内部核查，公司十大生产基地没有停电情况，少部分生产基地有限电情况。具体措施如下：1、通过调整生产时间，错开高峰用电来解决；2、生产车间中如抛丸机、埋弧焊设备使用时间改为晚间；综上措施，公司生产暂无影响。

问：报告期内存货增加较快,原因是什么?

答：1、新签订单较多。2、国庆假期长，为了不影响生产进行了备货。3、新生产基地逐步投产，铺底存货也在增加。

鸿路钢构主营业务：钢结构制造销售、新型建材产品生产销售、钢结构工程专业承包、智能立体车库生产销售及钢结构装配式建筑总

鸿路钢构2021三季报显示，公司主营收入133.77亿元，同比上升40.67%；归母净利润8.24亿元，同比上升64.12%；扣非净利润6.11亿元，同比上升69.42%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入52.13亿元，同比上升15.85%；单季度归母净利润3.23亿元，同比上升3.17%；单季度扣非净利润2.14亿元，同比上升2.74%；负债率62.49%，投资收益-245.88万元，财务费用1.08亿元，毛利率12.6%。

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级14家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为65.8；证券之星估值分析工具显示，鸿路钢构（002541）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。