中青旅：于11月1日调研我司

2021年11月2日中青旅（600138）发布公告称：于2021年11月1日调研我司。

本次调研主要内容：

问：能否分享一下暑期疫情后公司经营情况?

答：暑期疫情出现反复后，随着疫情缓解，公司各版块业务逐步恢复。从景区国庆节的数据来看，乌镇21年国庆小长假接待游客人次恢复到19年同期4成多，营收恢复至19年同期6成。古北21年国庆小长假营收基本恢复至2019年同期水平。但目前本轮疫情涉及省份较多，确诊人数还在增加，对公司业务恢复也产生了影响。

问：21年天然气价格上涨对公司成本端特别是能耗成本会有什么样的影响?

答：能耗对两个景区运营的影响有所差异。乌镇景区更多是用电，目前电力价格相对是稳定的。对古北水镇景区来说，天然气价格上涨确实会对景区能耗成本造成影响。公司在降低能耗方面也采取了很多措施，尽量节能控本。

问：乌镇和古北水镇客源结构有所不同,在疫情反复的情况下,乌镇如何适应周边游市场相对较好的恢复趋势?

答：乌镇景区属于全国度假旅游目的地，从长远来看，客源定位不会有较大调整，但短期内为应对疫情对跨省游产生的负面影响，乌镇景区一方面积极拓展浙江市场，尤其是周边疗休养市场。另一方面在散客出游受到一定限制的情况下，继续针对商务会议市场加大拓展力度，挖掘此部分潜力。此外，乌镇景区为应对疫情挑战，在开源的同时也加大了成本控制力度，在人员安排、设备运营等方面采取更为灵活的举措来降本增效。

问：濮院景区进展是否会受到疫情影响?

答：濮院景区开业时间确实会受到本轮疫情影响，主要还是需综合考虑旅游市场恢复情况、景区运营成本、口碑和美誉度等，谨慎选择恰当的开业时机，目前开业时间尚具有不确定性。

问：酒店业务板块是否有拓展计划?

答：山水酒店业务前三季度相对较为平稳，酒店经营仍然与疫情息息相关，综合考虑目前的情况，短期内不会进行大规模的拓展，主要还是基于现有的酒店情况增收节支，持续提升内部管理。

问：公司业务较为多元化,在疫情反复的常态下,公司有哪些应对措施?是否会考虑业务重心向整合营销业务倾斜?

答：公司业务板块确实较为多元化，从业务与旅游相关度来看，可以划分为两部分。一部分为旅游及其相关产业，这是公司主业。另一部分是策略性投资业务，比如创格科技，业务与旅游相关度不高，受疫情影响下，在疫情特殊情况下，对公司业绩提供了支撑。在现有的主业板块里，整合营销业务相对来说恢复情况较好，在行业内也继续保持竞争优势。所以未来公司对此部分业务会继续给予营销渠道、人力、客户等各方面支持。主业其他版块受疫情影响程度更大一些，公司也会积极考虑如何应对疫情反复的情况。同时，公司也探索了更多的发展方向，比如投资博涛文化、与普德赋合作沉浸式演出项目等，为未来业务拓展进行产业布局。

问：21年乌镇是否还有大额政府补贴?

答：从历史情况看，政府给予乌镇的补贴主要跟乌镇景区对当地经济贡献、古镇保护与宣传、项目投资等情况相关，目前具体补贴金额和时间具有不确定性，公司会积极沟通、争取。

问：如何看待本轮疫情对公司全年业绩的影响?

答：疫情对旅游行业的经营产生了重大影响，中青旅也面临挑战。从第4季度情况来看，第4季度是旅游服务行业的传统淡季，同时相对而言成本较高，叠加本轮疫情，整体疫情造成的影响还需要根据后续疫情和管控措施的情况判断，具有不确定性。

中青旅主营业务：从事旅游、高科技、风险投资、证券行业的投资。

中青旅2021三季报显示，公司主营收入62.31亿元，同比上升34.07%；归母净利润3726.13万元，同比上升129.14%；扣非净利润-442.69万元，同比上升98.47%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入27.1亿元，同比上升29.56%；单季度归母净利润363.73万元，同比下降87.46%；单季度扣非净利润-523.31万元，同比下降122.25%；负债率49.75%，投资收益5534.92万元，财务费用1.53亿元，毛利率17.66%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为14.26；近3个月融资净流出1789.93万，融资余额减少；融券净流出23.71万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，中青旅（600138）好公司评级为2.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为2.5星。