高澜股份：华西证券、华西证券等4家机构于11月1日调研我司

2021年11月2日高澜股份（300499）发布公告称：华西证券俞能飞、华西证券曾雪霏、景顺长城王开展、景顺长城董晗于2021年11月1日调研我司。

本次调研主要内容：

问：东莞硅翔的主营产品有哪些?

答：东莞硅翔的主营产品包括加热膜、隔热棉、缓冲垫等动力电池热管理产品以及柔性电路板（FPC）、集成母排（CCS）等新能源汽车电子制造产品。

问：东莞硅翔的产能情况如何?未来有什么样的规划?

答：东莞硅翔产能位居行业前列，今年以来订单饱和，前三季度实现营业收入约5.43亿元，净利润约6,326万元。其中，动力电池热管理产品（加热膜、隔热棉等）营收3.07亿元，新能源汽车电子制造产品（FPC、CCS）营收2.13亿元，同比均大幅增长。根据市场的需求情况和趋势预测，东莞硅翔逐步增加设备及场地以扩大产能。同时，鉴于新技术、材料、产品等的迭代更新越来越快，东莞硅翔也加大了研发投入。

问：东莞硅翔的竞争优势是什么?

答：东莞硅翔是专业从事新能源汽车动力电池加热、隔热、散热及汽车电子制造服务的研发、生产、销售的国家高新技术企业，核心优势主要体现在研发生产、客户资源和管理团队等方面。研发生产方面：东莞硅翔不断加强技术研发投入，拥有部分与动力电池加热、隔热、液冷相关的发明专利，稳步提升研发技术水平。同时，硅翔的生产产能位居行业前列，具备较强的快速响应能力和检测能力，产品工艺技术水平高、合格率高、交付速度快，能够保质保量的完成客户的定制化批量生产需求。客户资源方面：东莞硅翔作为首批进入新能源汽车加热片生产的厂商之一，自成立以来积累了一些下游动力电池行业优质客户，且长期保持稳定的合作关系。管理团队方面：东莞硅翔的管理团队深耕新能源行业多年，拥有扎实的理论知识、丰富的行业资源和实践经验。公司管理团队、技术研发团队稳定，并不断引进相关领域管理人员和技术人才，持续优化团队结构，提升竞争力。

问：公司对东莞硅翔剩余49%的股权有什么安排?

答：公司看好未来新能源汽车行业的发展，也将进一步打通与东莞硅翔在技术、产品、客户渠道等方面的合作，促进新能源汽车整车热管理目标的实现。当前的股权分布有利于公司及硅翔的互利共赢和长远发展，目前还未就剩余股权的安排进行讨论。

问：公司的整车热管理产品包括什么?

答：公司控股子公司高澜创新科技研发生产pack液冷系统（含液冷板、管路和快插接头等）、动力电池独立热管理机组（水泵、压缩机、冷凝器、蒸发器、膨胀阀等的集成系统），而东莞硅翔则有动力电池的隔热、加热产品，由此共同构成新能源汽车的整车热管理。

问：高澜创新科技和东莞硅翔的联系是怎么样的?

答：一方面，高澜创新科技借助东莞硅翔在新能源汽车领域的资源通道，可以更有效的对接客户需求，研发产品；另一方面，高澜创新科技和东莞硅翔在动力电池热管理产品方面的协同互补，共同构成新能源汽车的整车热管理，进而完善公司在动力电池热管理领域的布局。

问：母公司主营业务下滑的原因是什么?

答：公司水冷业务收入下滑，一方面是受疫情影响，部分项目投资延缓，招标推迟，主要客户的装机量有一定的下滑，相关订单签署和产品交付亦有所推迟，对水冷业务收入产生了一定的影响。另一方面，水冷产品的用户主要是电力系统企业，其设备的采购及电力工程建设一般遵循预算管理制度，投资立项申请与审批、相关项目的执行实施需要一定的周期。此外，当前风电的规模虽然在增加，但是装机总量大了，单机功率也大，对水冷产品的需求并没有呈线性增加。此外，受客户压价及原材料价格上涨等的影响，公司产品售价被压制，成本提升，进而导致利润下滑。

问：公司未来重点拓展的业务有哪些?

答：公司聚焦全场景热管理，产品的应用领域不断扩充。其中，储能、服务器液冷和新能源动力电池热管理是公司着重拓展的领域。（1）储能方面：随着能源结构的深度调整，储能市场空间进一步打开。公司在储能热管理领域积极布局，拥有成熟的液冷产品，并积极对接行业客户，进行市场拓展。（2）服务器液冷方面：数据中心液冷方式相比传统风冷更为节能高效，随着国内互联网、金融、电力等行业数据中心机柜数量规模的提升，以及国家对大型数据中心PUE的强制要求，其热管理市场规模也很可观。公司控股子公司高澜创新科技负责研发ICT热管理技术和产品，进行业务拓展。（3）新能源动力电池热管理方面：随着新能源汽车新车销量渗透率的提高，将进一步加大市场对新能源汽车热管理的需求。东莞硅翔和高澜创新科技产品的协同互补，共同构成公司在动力电池热管理领域的布局。

高澜股份主营业务：大功率电力电子装置用纯水冷却设备及控制系统的研发、设计、生产和销售

高澜股份2021三季报显示，公司主营收入10.63亿元，同比上升29.66%；归母净利润3576.0万元，同比下降18.52%；扣非净利润2825.5万元，同比下降23.26%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入4.24亿元，同比上升34.67%；单季度归母净利润1894.2万元，同比上升13.47%；单季度扣非净利润1763.22万元，同比上升37.32%；负债率51.36%，投资收益14.17万元，财务费用2281.34万元，毛利率28.38%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；证券之星估值分析工具显示，高澜股份（300499）好公司评级为2.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。