东兴证券：给予聚光科技买入评级

2021-11-09东兴证券股份有限公司胡博新对聚光科技进行研究并发布了研究报告《公司深度报告：中国高端科研仪器领军者，质谱迎来爆发期》，本报告对聚光科技给出买入评级，当前股价为21.1元。

　　聚光科技(300203)
　　国产高端科研仪器龙头、技术进入收获期。聚光科技是国内高端分析仪器的领军企业，专注于高端分析仪器产品技术为核心的研发、生产、销售，并具备多领域的方案解决能力。公司于2015年将自身质谱业务单独分拆孵化，成立谱育科技子公司专注质谱研发，进一步加速了重要科研仪器研发与产业化的进程。目前公司在质谱、色谱、光谱、化学、生物及前处理技术等方面开发出70余项技术平台，从技术储备期进入收获期。
　　质谱进口替代空间巨大，国产替代趋势明确。长期以来，我国质谱仪90%的市场主要被赛默飞等国际行业巨头占据，是常年严重被卡脖子的领域。中国每年质谱仪需求高达1.4万台，高端质谱年需求约5000台，且基本都是进口，总体进口金额超过100亿元，进口替代空间巨大。此外，我国政府高度重视高端科研仪器自研，已发布多项重大政策支持，对质谱仪国产采购提出了具体比例要求，国家层面进口替代决心坚定。质谱仪进口替代起步，即将进入爆发期。
　　以质谱为支点，提供科研仪器和耗材解决方案。公司以独家高端质谱仪供应商角色打开大量客户市场。以此为基点，开发了全套的科研仪器和耗材解决方案，如色谱、光谱、耗材等，成为一站式科研仪器提供商。公司经过多年研发，产品品类覆盖市场绝大部分需求，并且已经上市多款高端质谱产品，其中以三重四极杆为代表的多款产品均为国内唯一，产品达到国际同类先进水平。公司掌握核心质谱技术，不断拓展应用领域，从早期的环保、工业、食品领域，逐步切入临床、半导体等新应用领域，未来将逐步渗透到更多的应用领域，成长空间广阔，保守估计“三谱”5年市场空间将超过400亿元。此外，公司结合客户需求提供深度定制化服务，深刻解决客户需求，与国外企业形成差异化竞争，进一步提升竞争能力。
　　公司盈利预测及投资评级：我们预计公司2021-2023年净利润分别为1.01、2.91和4.67亿元，对应EPS分别为0.22、0.64和1.03元。当前股价对应2021-2023年PE值分别为93、32和20倍。看好中国高端科研仪器国产化以及公司质谱迎来爆发期，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。
　　风险提示：产品研发不及预期；临床、半导体领域渗透不及预期；PPP项目回款不及预期；商誉减值

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为31.0；证券之星估值分析工具显示，聚光科技（300203）好公司评级为2.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为2.5星。

〖 证券之星数据 〗

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