豪掷306亿元采购硅片！爱旭股份今年的盈利承诺能否实现？

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日期：2021年11月15日 下午9:38作者：瓶子 編輯：lele

随着光伏行业的景气持续回暖，时隔18天，光伏电池龙头爱旭股份（600732.SH）再次发布签订重大采购单晶硅片公告。

11月12日，爱旭股份发布公告称，拟向江苏美科采购单晶硅片16亿片（上下浮动不超过20%），预计采购金额约110亿元。2022年至2024年每年分别采购4亿片、6亿片、6亿片。

在二级市场，11月12日，该股收获涨停板，当日股价涨10%至22.98元/股，创该公司A股上市以来新高。截至11月15日收盘，股价为23.35元，涨幅1.61%，最新总市值475.5亿元。从年初迄今，爱旭股份股价涨幅达50.03%。

01豪掷近306亿元疯狂采购硅片

事实上，2021年以来，这已是爱旭股份签订的第四份合同。

今年6月28日，爱旭股份宣布，子公司广东高景的全资子公司广东金湾签署《硅片销售框架合同》，计划于2021年6-7月间向金湾高景采购大尺寸单晶硅片3500万片，预估合同金额约2.1亿元。

随后，10月25日，爱旭股份同时发布了两份签订重大采购合同事宜，http://data.eastmoney.com/notices/拟向双良节能、上机数控分别采购21亿片、7.8亿片单晶硅片，涉及金额分别为144.27亿元、50.09亿元。

经统计，上述四份采购合同累计采购单晶硅片45.15亿片，累计采购额306.46亿元。爱旭股份称，相关合同的实际采购价格采取月度议价方式，故最终的采购金额可能随市场价格变动而产生波动。

爱旭股份为何疯狂采购单晶硅片？

公开资料显示，爱旭股份主要从事太阳能电池的制造和销售，是全球最大的先进太阳能电池生产企业之一,主要产品包括单晶太阳能电池片、单晶PERC太阳能电池片、多晶太阳能电池片，其中单晶PERC太阳能电池片是营收盈利的主要贡献者，所占比重均占比高达97%以上。

在双碳背景下，全球光伏装机量持续创新高。2020年全球新增光伏装机量134GW同比增长16.5%。国家能源局提出，2021年，全国风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到11%左右，后续逐年提高。

自年初以来，光伏产业链上游的硅料、硅片出现严重供不应求，价格持续上涨，以单晶166mm为例，当前每片4.95元，年内涨幅53.73%。

而单晶硅片是爱旭股份生产太阳能电池的重要原材料。由于硅料环节生产周期长、壁垒高、行业集中，在整个光伏产业链中具有较强的话语权，上游的成本上升，电池片的利润会被大幅挤压，较大的成本压力迫使爱旭股份提前锁定单晶硅片。

爱旭股份指出，长单采购框架合同有利于与供应商建立长期战略合作关系，保障公司单晶硅片的长期稳定供应，对公司经营业绩的影响存在不确定性。

此外，为以应对硅料涨价，爱旭股份还在不断的增加供应商数量。从2021年第一季度的28家增加至第二季度的48家；前三大供应商金额占比由第一季度的80.74%下降至60.43%。

02业绩由盈转亏，财务压力增大

在爱旭股份持续加大采购的同时，也增加了公司的财务风险。

财务数据显示，截至2021年9月30日，爱旭股份资产总计为169.2亿元，流动资产合计66.27亿元，占资产总额39.2%；负债总额为110.8亿元，其中流动负债合计为85.14亿元，占负债总额76.86%；经营活动产生的现金流量净额1.212亿元；资产负债率也从2020年年底的54.07%上升至65.46%。

与此同时，爱旭股份正经历业绩寒冬。2017年-2020年，爱旭股份的营收、净利实现逐年增长，而进入2021年，公司遭遇了“增收不增利”的尴尬处境。

财报显示，2021年前三季度，公司实现营收111.98亿元，同比上涨78.99%；归母净利润为-4582.52万元，同比下降112.25%；扣非净利润为-1.63亿元，同比下降163.3%，由盈转亏；毛利率也从2020年的14.9%下滑至今年前三季度的5.49%。

单季度来看，第三季度公司实现营业收入43.30亿元,环比增长12.17%,再创单季度新高；实现归母净利润-2206.71万元,环比增长82.26%，经营情况较二季度得到明显改善。

针对业绩下滑，爱旭股份坦言，公司利润下降主要由于原材料硅片价格年内总体保持上涨态势，虽然电池片价格亦有所上涨但涨幅不及硅片价格涨幅。

结语

值得一提的是，爱旭股份2019年重组时承诺于2019-2021年实现扣非净利润不低于4.75亿元、6.68亿元、8亿元。但由于2020年未完成业绩承诺，爱旭股份表示，将2020年业绩承诺调整为5.38亿元，调减额增加至2021年，因此2021年的业绩承诺变为9.3亿元。

东吴证券认为，因下游需求起量，第三季度电池片出货量增长23%-31%，同时产能结构持续优化,大尺寸电池出货占比持续提升,从二季度的50%左右提升至三季度的60%以上；另外，随着公司供应链管理日益完善,硅片供应保障能力进一步提升，2022年光伏需求快速增长，电池片环节将迎来盈利修复。