敏华(01999.HK)毛利率见改善

敏华控股（01999.HK）主要从生产和零售功能沙发为主的沙发产品，过往收入以北美市场为主，惟集团逐渐将经营战略从外销转向内销。截至今年9月底止中期，集团收入103.58亿元，按年增加50.8%，纯利上升31.9%至9.88亿元。整体毛利率由去年同期的35%，增加1.2个百分点至36.2%。期内，沙发及配套产品业务共实现收入70.59亿元，按年增加52.1%。至于Home集团，收入增加39.5%至4.65亿元。

截至今年9月底止中期，来自中国市场主营业务（不包含房地产、商场物业等其他业务收入）收入近64亿元，按年增加52.6%。在今年9月底，集团在中国总共拥有5,369间品牌专卖店（不包含收购的格调和普丽尼门店662间）；期内，实现专卖店店铺数目净增长1,247间。另外，在内地市场线上销售渠道，集团除了透过在传统电商销售平台，如天猫、京东等电商销售外，亦积极推动直播销售模式，通过短视频推广、自有店铺直播等进行销售。

由于从全球新冠疫情中恢复，海外市场的需求见改善，期内北美市场的主营销售收入按年增加60.5%至25.6亿元，欧洲及其他海外地区的主营销售收入上升89.4%至6.57亿元。另外，集团在10月份进行购回540万股，购回的股票公司将会随后注销，可以提高对股东的回报，同时反映对集团前景的信心；并表示可能根据市况作进一步购回。

走势上，10月7日跌至9.71元止跌回升，形成下上升轨，先后重上10天、20天和50天线， STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，惟现价处于保历通道顶线料有较大阻力，宜候低12.5元以下吸纳，反弹阻力15.7元，不跌穿11.2元续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几
笔者为证监会持牌人士
本人并无持有上述股份