2021-11-24国海证券股份有限公司李永磊,董伯骏,赵小燕对万华化学进行研究并发布了研究报告《-万华化学(600309)事件点评:NMP项目环评,电池产业布局再扩张-211123》,本报告对万华化学给出买入评级,当前股价为98.28元。
万华化学(600309)
事件:
2021年11月22日,万华化学(四川)有限公司年产8万吨NMP项目环境影响评价第一次环评公示,公司拟在四川省眉山高新技术产业园区新建年产8万吨NMP项目。
投资要点:
产业链持续向上游扩张,电池大战略逐渐落地。基于锂电池行业的发展前景,万华化学于2020年4月收购了烟台卓能锂电池有限公司,烟台锂离子电池研发中试项目预计2021年投产;万华化学眉山基地1万吨锂电池三元正极材料项目预计2021年底建成投产;年产5万吨磷酸铁锂锂电正极材料一体化项目于2021年9月第一次环评公示。万华化学在锂电池领域的布局逐渐向上游延伸,产业链一体化稳定发展,电池领域全面布局的大战略逐渐落地。
新能源汽车和储能拉动,动力电池高速增长,NMP迎来新的需求增长点。NMP(N-甲基吡咯烷酮)是一种性能良好的溶剂,传统领域主要用作绝缘材料溶剂,用于印刷电路板、工程塑料等领域,也可用于锂电池、半导体和显示面板的一种溶剂或清洗材料,在锂电池领域,NMP主要用作正极材料粘结剂PVDF的溶剂,随着电池产业的快速发展,NMP迎来新的需求增长点,需求量快速提升。
盈利预测和投资评级:预计公司2021-2023年归母净利润分别为257.29、266.37、285.53亿元,对应PE分别12.1、11.7、10.9,给予“买入”评级。
风险提示:经济下行;项目建设不及预期;市场大幅度波动;新产品不及预期;环保及安全生产;同行业竞争加剧。
该股最近90天内共有27家机构给出评级,买入评级24家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为144.74;证券之星估值分析工具显示,万华化学(600309)好公司评级为4星,好价格评级为3星,估值综合评级为3.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)
〖 证券之星数据 〗
本文不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。
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