【熱點零距離】一字漲停！白銀有色（601212.SH）擬合作建設20萬噸鋰電銅箔項目

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日期：2021年12月9日 上午10:01作者：瓶子 編輯：Sukie

12月8日，白銀有色（601212.SH）一字漲停，最新總市值為227.3億元。

12月7日白銀有色發佈公告稱，公司擬實施合作建設20萬噸高檔鋰電銅箔項目，總投資約121.5億元。

01佈局20萬噸高檔鋰電銅箔項目

據悉，白銀有色主要從事銅、鉛、鋅、金、銀等多種有色金屬的採選、冶煉、加工及貿易,業務覆蓋有色金屬勘探、採礦、選礦、冶煉、加工於一體的全產業鏈。

2017年，白銀有色戰略投資九江德福1.8億元並持股18%，正式切入新能源產業鏈上下遊。

資料顯示，九江德福是國内少數可以生產4.5μm和6μm電池級高檔電解銅箔的廠家之一。2018年，白銀有色與九江德福到甘肅投資建廠，合資設立甘肅德福新材料有限公司。上述項目建設主體正是甘肅德福（目前白銀有色持股37%）。

根據規劃，20萬噸高檔電解銅箔項目分期建設。2019年10月份1.2萬噸已建成投產，2021年底將形成3萬噸產能，2021年10月份啓動4萬噸項目建設，計劃2022年底建成投產。後續再建13萬噸的生產線，計劃2025年完成整體20萬噸高檔電解銅箔項目建設。

在鋰電銅箔的產業鏈中，上遊是包括陰極銅、硫酸等在内的金屬及化工原材料，下遊是鋰離子電池，終端是鋰離子電池在消費電子、儲能、動力電池等領域的應用場景。

而白銀有色是國内銅產品重要的生產企業，具備年產20萬噸陰極銅的生產能力。數據顯示，2020年，白銀有色陰極銅產品營收305.5億元，營收佔比49.74%。公司建設高檔鋰電池電解銅箔項目，實際上是向下遊延伸業務，其原材料供應保證及原材料價格優勢更加明顯。

白銀有色表示，本項目是白銀有色落實「十四五」發展規劃，佈局戰略新興產業的重要項目，能夠進一步推動公司傳統產業轉型升級，延伸銅產業鏈條，提升公司盈利能力，推動公司新能源產業發展。

02銅箔供需偏緊，前景廣闊

受益於新能源汽車產業的持續火熱，作為鋰電、電子領域的基礎材料，銅箔如今也成為繼電解液之後又一「搶手貨」。

資料顯示，電解銅箔指以銅料為主要原料，主要應用於鋰離子電池和印制線路板的制作。其中，鋰電銅箔主要是指應用在鋰離子電池中作為集流體的銅箔，目前市場的主流產品規格為6μm。

從理論上而言，鋰電銅箔越薄，内阻越小，導電性能越強，對應電池能量密度越高、循環壽命越好。由此，輕薄化成為了鋰電銅箔發展的重要趨勢，隨著產業化技術逐漸成熟及電池企業應用技術逐步提高，4.5m鋰電銅箔的應用空間正逐漸打開。

根據華創證券的測算，2021年-2023年全球鋰電銅箔總產量分别為36.8萬噸、49.7萬噸、65.9萬噸，總需求量分别為34.6萬噸、49.2萬噸、67.3萬噸，供需缺口為 2.16萬噸、0.5萬噸、1.43萬噸，其中6μm及以下產能或為供需最為緊缺環節。

鋰電銅箔常用的定價方式為原材料銅價格+加工費的模式。2021年以來，在鋰電旺盛需求帶動下，鋰電銅箔市場供不應求也使得加工費持續上漲。

在此背景下，今年以來，以諾德股份和嘉元科技兩家鋰電銅箔龍頭為代表的相關企業展開了密集擴產計劃。不少業内人士認為，2022年-2023年鋰電銅箔行業迎來擴產潮，明年供不應求局勢將延續。

03白銀有色業績低迷？

值得一提的是，近幾年，白銀有色業績表現有些不儘人意。

財報顯示，2018年至2020年，白銀有色營收連續三年突破600億元，但淨利潤卻不及2016年、2017年水平，扣非後歸母淨利潤更是已持續三年虧損。

從收入結構來看，有色金屬貿易業務是白銀有色營收的主要來源，營收佔比近70%，其次是有色金屬採選冶煉及銷售，佔比近30%。

今年前三季度，白銀有色實現營收519.05億元，同比上升10.42%；歸母淨利潤2219.9萬元，同比增長0.12%；扣非淨利潤1758.27萬元，同比增長258.98%。

在二級市場上，白銀有色於2017年上市，上市初期股價連續大漲至超17元/股，市值一度超過1200億元。但由於近些年，業績欠佳，股價已跌至當前3.07元/股，最新市值僅227.3億元。

很顯然，白銀有色急需尋找新的業績增長突破口，加大對新能源領域的投資能否扳回一城，還需時間來驗證。

結語

白銀有色坐擁著非常豐富的銅礦資源，曾被稱之為「銅城」。白銀有色公告披露，公司火焰山-折腰山銅礦的資源量(礦石量)為465.88萬噸，儲量(礦石量)為186.46萬噸，品位1.03%，已投產年產量(礦石量)為50萬噸，採礦權有效期至2032年。

而高檔電解銅箔項目的主要原料正是銅，這對於白銀有色而言，在原材料供應保證及原材料價格優勢明顯。

目前甘肅德福電解銅箔產能基本具備3萬噸/年，正在建設三期4萬噸/年項目，到2022年底產能將達到7萬噸/年。

基於新能源汽車已是大勢所趨，鋰電銅箔未來市場需求確定性較強，白銀有色合作建設高檔鋰電池用電解銅箔項目，能否挽救白銀有色低迷的業績和股價呢？