【趣点】净利预增超23倍！家里有“矿”的江特电机（002176.SZ）潜力十足？

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日期：2022年1月25日 下午9:25作者：瓶子 編輯：Sukie

新能源汽车高景气背景下，2021年锂电池产业链上下游一片火热。近日，锂电产业链公司相继发布了2021年度业绩预增公告，其中不乏业绩实现数十倍增长的企业。

2022年1月24日，江特电机（002176.SZ）发布业绩预告，公司预计2021年净利同比预增23倍至30倍。

江特电机称，报告期内，碳酸锂业务外部环境持续向好，下游需求增长，其销售价格同比较大幅度上涨，公司碳酸锂业务产销量较上年同期大幅度增长，其营业收入及盈利能力均有较大幅度的增长。

2021年净利预增近30倍

江特电机2021年度业绩预告显示，公司预计2021年盈利3.5亿元-4.5亿元，比上年同期增长2343.03%-3041.03%。

究其原因，主要与锂电行业的高景气度有关。

行业数据显示，2021年，我国新能源汽车产量354.5万辆，销量352.1万辆，销量同比增长1.6倍，连续7年位居全球第一，市场占有率达到13.4%，高于上年8个百分点。

终端新能源汽车发展强劲，上游锂电材料碳酸锂产品价格随之飙涨。生意社监测数据显示，2021年年初时碳酸锂均价为5万/吨，年底时已涨至26.6万/吨，全年涨幅高达432%。进入2022年后，碳酸锂市场续涨不停歇，截至当前，价格已突破30万元大关，达到36万元。

电池级碳酸锂价格的上涨及市场需求的火爆，让主营电池级碳酸锂产品的相关企业均实现业绩大爆发。

据透露，多只碳酸锂概念股2021年净利润实现数倍增长。其中，赣锋锂业净利同比预增368.45%-436.76%，藏格控股净利同比预增511.65%-533.5%；而作为碳酸锂龙头的江特电机更是开启“躺盈模式”，同比预增2343.03%-3041.03%。

单季度来看，2021年第一季度至第三季度净利润分别为7317万元、1.08亿元、6813万元，预计第四季度净利润为1.0亿元-2.0亿元。

值得一提的是，据了解，2020年公司的碳酸锂业务处于亏损状态，2021年上半年该业务实现扭亏为盈，毛利率增长至27.67%，逐渐成长为公司贡献利润的主力。

江特电机在2021年半年报中预测，到2021年底，公司销售碳酸锂产品为2.72万吨，营收20.1亿元，碳酸锂给公司贡献年度利润70％。

乘着新能源行业的东风，2021年江特电机股价宛如脱缰的野马一路飞涨，全年累涨4.5倍，股价由低点3.73元/股涨至高点32.56元/股，内年最高涨幅超7倍，堪称“一代妖股”。

2022年开年，江特电机股价走势震荡下行，迄今累跌16.5%。截至1月25日，江特电机股价为17.34元，跌幅4.25%，最新总市值为295.9亿元。

电机业务稳健，锂盐业务爆发

公开资料显示，江特电机1991年由宜春电机厂改制而来，并于2007年上市，专注特种电机。其中，公司在风电配套电机、建筑电机和伺服电机等领域已连续多年国内产销量排名前列，市场占有率分别为 60%、40%和 10%，均居国内领先地位。

2011年以后，江特电机开始布局锂电全产业链发展之路。因新能源汽车业务盈利差及减值和锂价下跌，2018年和2019年公司分别亏损16.6亿元、20.24亿元；2020年公司处置了新能源汽车相关资产，随后确立了“一流智能电机集成服务商”和“全球碳酸锂供应商”的战略目标奋斗。

从业务结构来看，当前公司的主打产品是电机，占营收比重超6成，但随着锂电材料市场的持续走俏，碳酸锂业务占营收比重上升趋势愈加明显。

江特电机2020年碳酸锂业务营收比重仅6.75%，2021上半年已涨至32.23%，营业收入同比增长高达252%，已成为江特电机营业收入的“第二增长曲线”。

在资源为“王”的背景下，家里有“矿”是江特电机的第一大优势。

据了解，江特电机是目前锂矿储量最大和锂云母提锂产能最大的企业，公司拥有宜春锂瓷石矿2处采矿权和5处探矿权，合计持有/控制的锂矿资源量1亿吨以上。当前，公司拥有锂云母采矿产能 170-180万吨/年。

充分运用自有锂资源的优势，不仅能保障碳酸锂原材料的供应，还能有效降低生产成本。 江特电机70%的碳酸锂产品是利用锂云母加工生产的，相较其他企业，成本优势显著。

目前，江特电机分别拥有1.5 万吨/年锂云母制备碳酸锂产能和 1.5 万吨锂辉石制备碳酸锂产能。与此同时，公司产能扩产也在加速，2021年底完成1 万吨/年氢氧化锂产能和0.5万吨/年碳酸锂产能，合计4.5万吨锂盐产能，仅次于天齐锂业、赣锋锂业，位居全国第三。

结语

在新能源高速发展背景下，国内锂资源稀缺，且矿端开发本身就存在投资大、开发周期长等特点，锂矿成为国内锂电产业高速发展的短板。而江特电机锂资源储量大，优势显著，这正是2021年江特电机业绩实现数十倍增长，同时估值被不断抬升的核心因素。

展望未来，机构预测，2022年全球新能源汽车销量将达到1000万辆。此外，储能领域的锂盐需求也将贡献可观增量。

光大证券预计，2022年的锂盐供需缺口为3.4万吨碳酸锂；基于下游压力增大以及企业产能增加，预计后期碳酸锂价格保持30万元的难度较大，但仍会处于高位。

东北证券表示，随着电动汽车+储能两大高成长性赛道将带动锂需求持续扩张，而供给端增量有限，而江特电机锂矿自给率高，盈利持续性较强。