【市场观潮】虎虎生威，节后行情可期？

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日期：2022年2月4日 下午8:30作者：虹小豆 編輯：Sukie

回顾2021年，上游资源品、新能源等行业高景气度贯彻全年，以化工、锂电、光伏等为代表的板块涌现出了不少“大牛股”。展望“虎虎生威”的2022年，年后哪些领域将开启“春季行情”，哪些行业将成为新“风口”呢，哪些板块又会诞生牛股呢？

截至2月4日，笔者根据12家券商发布的2022年的相关投资策略，对2022年市场整体风格，投资题材及个股进行简单的梳理。

稳增长、消费是主线？

尽管春节前市场行情不佳，指数一直陷入调整之中，但是不少券商机构对年后市场仍持有乐观态度，普遍认为今年行业整体来说风格会比较均衡，很多板块都会有机会，建议关注以稳为主的两条主线——稳增长和消费板块。

光大证券认为，2022年预计市场整体风格将转向偏稳健的板块。2010年以来的五次固定资产投资增速上行区间中，整体表现最好的板块包括银行、地产、建材、家电、建筑等典型受益于“稳增长”政策的行业。建议关注建筑建材等传统基建，以及风电光伏等新型基建。

从企业盈利角度看，券商则看好明年消费板块的增长。在行业配置上，多家券商也将目光投向了消费领域。

渤海证券策略分析师宋亦威认为，考虑到压制消费板块业绩增长的负面因素已在2021年持续调整过程中有了较为充分的反应，中长期来看，板块仍具有较强的业绩确定性，现阶段消费板块的配置价值正在逐渐凸显。重点关注家用电器、医药生物以及食品饮料行业中估值相对合理标的的投资机会。

值得一提的是，去年上游原材料涨价，导致许多食品企业的业绩都是负增长，但从2021年四季度，以海天味业，安琪酵母为首的公司相继对自身产品进行了提价，紧随其后的还有五粮液、泸州老窖等一众酒企，纷纷掀起“涨价潮”。

所以，在2021年利润低基数的情况下，2022年大众消费品的业绩有望有所表现，尤其是龙头企业具有较强的议价权，市场占比高，能顺利将涨价传递到下游。

此外，业内普遍认为，在蓝筹回归的预期下，具备攻守兼备属性的低估值金融板块，以及在2022年流动性“外紧内松”的判断下，外资增持A股趋势仍存；社会服务业、航空机场等因疫情受损的领域，在2022年也有望迎来阶段性反弹。

投资时点判断现分歧？

尽管稳增长、低估值板块已成为各大券商布局的共识，但对于投资时点的判断仍存在一定程度的分歧。

大部分券商认为，2022年上半年机会较多，A股将会走出前高后低的态势。

中信证券认为，2022年A股运行可划分为两个阶段：上半年跨周期政策推动经济回归疫情前常态，宏观流动性合理充裕，A股整体向好，机会较多；下半年货币政策在内外约束下转向稳健中性，以及高基数下非金融板块盈利承压，市场表现平淡。

投资建议上，该券商表示，2022年上半年建议将重心放在成本端改善确立盈利拐点的中游制造，景气进入中期修复通道的消费板块，同时关注业绩确定性高，且有边际改善空间的金融；下半年建议关注在中报披露季开始体现出盈利相对强度优势，并维持修复态势的消费和科技。

方正证券认为，节奏上2022年市场波动幅度加大，先扬后抑，结构行情为主。上半年题材为主，蓝筹为辅；下半年蓝筹为主，题材低迷，机会较低。

银河证券认为，一季度政策面偏乐观、部分行业逻辑短期较难验证且人民币强势有利于核心资产的反弹。二、三季度市场或有一定风险。投资机会较多集中于2022年上半年，而下半年则相对会较为平淡。

国泰君安则认为，2022年上半年春节躁动行情之后，经济下行和盈利压力将进一步凸显，市场上升势能获奖受到短暂约束。下半年伴随经济缓步走出压力区以及经济政策不确定性的下降，预计市场将逐步回温。

中金公司亦对未来市场持中性偏积极看法，重在依据市场主要矛盾变化把握阶段性和结构性的机遇。当政策稳增长力度加大，指数可能会迎来阶段性机遇，年底到明年一季度可能是政策重要的观察窗口期。待增长预期平稳，可能需要更加注重结构性机会。

个股行情如何演绎？

根据东方财富Choice数据显示，个股方面，1月券商金股涨幅最高的是盛航股份，实现收益21.32%，其次是劲嘉股份、三人行收益分别达12.69%、11.52%；而跌幅前三的分别为宝钛股份、完美世界、新华医疗。

2月份金股方面，贵州茅台获四家卖方机构力推，周大生、美的集团、兴业银行获三家机构推荐；分众传媒、福莱特、顾家家居、口子窖、泸州老窖、新和成、用友网络、远兴能源、中国中免、中信证券也获得了两家券商推荐。

展望后市个股行情，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示， 2022年价值投资将迎来一定行情，业绩为王成为主要的选股标准，一些估值较低或者是已经被错杀的优质龙头股有望迎来大幅反弹的机会，估值再次成为投资者判断投资机会的一个重要方向。

 

文：虹小豆