中国移动压台披露2021年报，三大运营商一季度业绩有望超预期

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日期：2022年3月24日 下午3:49作者：王瀟

3月23日晚间，运营商巨头中国移动（600941.SH；00941.HK）发布2021年年度报告，交出了一份不错的成绩单，这是公司回归A股后的首份年报，备受关注。

从2021年经营数据表现来看，中国移动在营业收入、归母净利润、5G用户数等主要数据上依然领跑三大运营商。

3月21日，工信部与三大运营商公布月度数据，1-2月我国电信业务收入增长9%，增速创近7年来新高。机构表示，由于工信部口径电信业务收入与三大运营商服务收入之间高度相关，收入增速拟合度高。考虑到1-2月我国电信业务收入增长超预期，看好2022Q1三大运营商取得良好业绩增长。

中国移动压台披露年报，三大运营商2021年业绩出齐

2022年3月23日晚间，运营商巨头中国移动发布2021年年度报告，交出了一份不错的成绩单，这是公司回归A股后的首份年报，备受关注。记者注意到，另外两家运营商中国电信（601728.SH;00728.HK）和中国联通（600050.SH;00762.HK）此前已率先发布了2021年财报，这也意味着，至此国内三大运营商2021年财报已经出齐。

公告显示，中国移动2021年实现营业收入8482.58亿元，同比增长10.4%；归母净利润1159.37亿元，同比增长7.5%。7.5%的净利润增长速度，也是中国移动十多年来的最高增速。

值得一提的是，中国联通和中国电信分别于3月12日和3月18日公布了2021年年度报告。中国联通年报显示，公司2021年实现营业收入3278.54亿元，同比增长7.9%；归母净利润63.05亿元，同比增长14.2%。中国电信年报显示，公司2021年实现营收4341.59亿元，同比增长11.3%；归母净利润259.52亿元，同比增长24.4%。

5G使用者资料方面，中国移动2021年移动客户9.57亿户，其中5G套餐客户达到3.87亿户；中国电信2021年移动用户达到3.72亿户，5G套餐用户为1.88亿户；中国联通2021年移动用户约3.17亿户，5G套餐用户为1.55亿户。

从2021年经营资料表现来看，中国移动在营业收入、净利润、5G使用者数等主要资料上依然领跑三大运营商。　

电信业务1-2月收入增速创近7年来新高，预计运营商一季度业绩较好

3月21日，工信部与三大运营商公布月度数据，1-2月我国电信业务收入增长9%，增速创近7年来新高。其中，运营商新兴业务收入增长34%，云计算收入增长125%。考虑到电信业务收入与运营商服务收入之间的高度相关性，机构看好三大运营商2022Q1取得良好业绩增长。

具体来看，1-2月，我国电信业务收入累计完成2586亿元，同比增长9%，累计增速创2015年来新高。近年来，伴随运营商相关政策持续向好、行业格局改善、5G快速发展，我国电信业务收入增长持续提速，2019/2020/2021年分别增长0.8%/3.6%/8.0%。2022年1-2月，我国电信业务在去年良好发展基础上再创新高，体现出运营商行业持续向好的趋势。

根据工信部资料，截至2月末三大运营商行动电话用户总数达16.51亿户，比上年末净增778万户；5G行动电话用户达3.84亿户，渗透率达23.3%。

三大运营商方面，截止2022年2月，中国移动移动用户达9.61亿户，1-2月净增387万户；5G套餐用户达4.25亿户，1-2月净增3862万户，净增5G用户占国内净增用户的61%，5G套餐用户渗透率达44.3%；有线宽频用户达2.45亿户，1-2月净增555万户。

同期，中国电信移动用户达3.76亿户，1-2月净增396万户；5G套餐用户达2.02亿户，1-2月净增1434万户，5G套餐用户渗透率达53.7%；有线宽频用户达1.72亿户，1-2月净增214万户。中国联通“大联接”用户数为7.71亿户；5G套餐用户为1.65亿户，1-2月净增997万户；物联网终端连接数为3.08亿户。

中信证券表示，复盘历史资料，工信部口径电信业务收入与三大运营商服务收入之间高度相关，收入增速拟合度高。考虑到1-2月我国电信业务收入增长超预期，看好2022Q1三大运营商取得良好业绩增长。

长期来看，券商机构看好运营商长期价值修复。招商证券指出，传统业务方面，“四升五”对移动业务形成支撑，增值服务融合推广拉动家宽业务恢复增长，ARPU拐点趋势正在逐季加强。2022年5G应用或将陆续落地，运营商5G网路投资逐步进入收成期，折旧摊销、网路运维、市场推广等成本费用好于预期。创新业务方面，运营商在云计算、IDC等领域具备“云网融合”优势，在5G时期将充分发挥其网路优势赋能工业互联网等行业应用，新兴业务转型已陆续实现突破，收入占比亦在逐步提升，但目前新兴业务真实价值尚未被市场充分认识，未来具备估值提升空间。

申银万国证券认为，5G扭转了电信运营商ARPU长期缓慢下行的趋势，C端B端均有变化。量价角度，现阶段5G流量需求已明显高于4G时代，同时资费的差异化带动了运营商流量收入的稳定增长；车、工业等典型场景是5-10年维度的长期需求，数字产业化和产业数位化是重要方向。预计运营商在5G长尾周期中的受益空间大于3G/4G周期。