朝云集团（6601.HK）宠物品类增长138.9%，深化宠物主粮业务，加速度增长

3月28日，朝云集团（06601.HK）发布2021年业绩报告，得益于多品牌多品类战略的深入推进，各业务线稳健增长，特别是宠物赛道上布局的持续见效，2021年全年实现营业收入17.69亿元，同比增长3.9%，销售毛利达到7.87亿元，同比增长6.0%，整体毛利率逆势上扬增至44.5%，先款后货的销售模式确保了充沛的现金储备，盈利状况持续向好。基于稳健的盈利表现和良好的现金状况，公司派发末期股息每股普通股0.0553元，派息比率从约25%提升至约80%。

值得一提的是，2021年，公司宠物业务呈倍速增长，全年营收贡献5266.2万元，同比增长达138.9%，对集团总营收的增长贡献约 50%。宠物业务的毛利率由54.5%增加至58.0%。

应势布局宠物市场  优质赛道成长动力强劲

近年来，随着收入水平的提高，人们不再仅限于基本的物质需求，对品质生活的追求愈趋强烈，养宠需求顺势而生。在消费升级和拟人化养宠的趋势下，中国宠物市场迎来快速发展的增量市场阶段，尤其高频刚需的宠物食品市场和高门槛的宠物医疗市场成为当前宠物赛道的两大亮点。

公司自2019年开始布局宠物赛道，逐步切入宠物黄金市场，先后创立宠物用品品牌“倔强尾巴”和中高端宠物食品品牌“倔强嘴巴”，自此实现了宠物用品和宠物食品双赛道布局。通过逐步完善宠物业务供应链、构建核心优势，公司产品获得消费者广泛认可，发展潜力在多个维度上不断被验证。得益于宠物品类规模的持续井喷及较高毛利率，2021年集团整体收入的业绩获得显着提升。

伴随着收入水平的提高、科学养宠理念的深化以及年轻一代成为养宠主力，营养均衡、天然健康、品质突出的宠物产品逐渐成为消费新趋势。公司高度注重产品研发创新，通过产品组合和产品结构进行产品力的深度挖掘，从食材、工艺及风味上实现拟人化升级，提供更加个性化的专属定制宠物食品。 2021年，朝云集团精准卡位中高端市场，重点推出毛利率较高的高品质宠物纯鲜肉食品产品线，包括了猫主粮、犬主粮、猫零食和益生菌等，在宠物护理产品方面成功打造了宠物除菌除味产品、猫砂产品的爆品系列，并通过沉淀品质、占领电商平台、创意营销等方式，获得新一代消费者的青睐，实现弯道超车。

供应链布局上，朝云集团不断加强上游供应链建设，弱化产业链上游波动带来的不利影响，2021年公司在猫砂产业上游、宠物保健品、境外宠物原料等方面保供求稳。 2021年9月，朝云集团沂南猫砂工厂项目启动，进一步巩固供应链安全、平滑原材料价格上涨的影响。 11月，公司与山东帅克在宠物食品研发、生产、供应链、资本市场等领域结成深度的战略合作，以挖掘在供应链优化上的潜力，为主粮业务奠定硬核产品力优势。

此外，公司还联手全新代言人杨迪，为宠物品牌注入新鲜活力，同时布局全网社交媒体曝光矩阵，提升品牌知名度及美誉度，布局宠物垂类达人种草矩阵，提升产品口碑，全方位重点打造宠物品牌影响力，进一步扩大宠物业务规模以及市场份额，全力加速线上及线下双渠道业务布局。

强化宠食业务实力  提升整体业绩增长韧性

展望2022年，中国的宠物行业将达到2200-2500亿规模，行业年复合增长率20%以上，其中，宠物食品占比55%，宠物主粮占宠物食品65%，高品质的个性化宠粮成为上升最快的消费需求。在宠物主更多的可支配收入、更强的消费意愿、更高级细化的购买需求驱动下，传统宠物消费金额上限将全面突破，预计未来五年将有10-15%左右增速。鉴于此，公司的宠物业务将全力发展高利润率的宠物纯鲜肉主粮市场，并通过并购、战略合作等方式渗透到宠物保健品、宠物智能产品等领域，在不断加强护城河的同时，不断完善研发、产品、渠道等全链条布局，用多元化的营销方式扩大品牌声量增加客户黏性，为进一步提升市占率打下基础。

与此同时，在家居护理及个人护理等传统业务方面，公司将继续实施多品牌多品类战略，组建个人护理专业团队，进一步巩固线下分销渠道的领先地位，加快在抖音、快手等新兴线上渠道的渗透，并加强上游供应链建设，提升各渠道、各品类的盈利能力。

未来，凭藉着增长势能充足的宠物新业务和稳健的传统业务实力，公司经营和业绩数据势必得到很好的支撑，成长性得到很好的保障。