财华聚焦|硬核雷区预警！这些公司业绩变脸，最后一周迎来“考验”！

原創

日期：2022年4月25日 上午8:03作者：許螣垚 編輯：lele

五一节前还有一周，又到了“持仓过节”还是“持股过节”这个问题的“灵魂拷问”环节。恰逢财报密集发布的时间窗口，我们看看有哪些“雷区”。本文为数据统计硬核文章，至于客观数据统计结果如何去解读应用，见仁见智。

4月往往是年报+一季度财报叠加的信息密集披露的时间窗口，根据相关规定和以往历史规律来看，越是临近4月底，往往越是信息密集发布时间，而公司业绩成色也将迎来检验。每年到这个时候往往有一批公司，实际公布的财报数据和业绩预告差距较大。今年由于内外宏观环境更加复杂，又有哪些公司业绩变脸？整体情况如何？

截至4月23日，笔者用Choice数据选取已公布业绩预告与实际财报数据的公司进行对比（沪深两市A股），选取2021年年报与2022年一季报，分别进行梳理。对比指标为归属于母公司的净利润（实际情况）与预告归属于母公司的净利润下限（业绩预告情况）。若实际公布的净利润情况小于预告的净利润下限，则说明业绩变脸。

福利：文末附上百亿规模以上的公募基金一季度重仓股中的中小市值标的。

1、先说年报情况。

目前有3178家公司公布了2021年年报情况。整体来看，归母净利润最多的仍然是我们的“宇宙行”工商银行，而归母净利润排名前五的，居然都是银行，除了四大行外，招行排在了第五位。我们再把范围扩展到前十名，除了银行就是“中”字开头了，具体见下表。

重点来了！实际公布的业绩和业绩预告公布的对比，2021年年报业绩有“变动”的公司共计193家，这里面不乏“浓眉大眼”、让笔者意想不到的公司。

仅以前十位来说，就有多家公司出乎笔者的意料，下表按实际公布的归母净利润降序排列。中国神华、鞍钢股份等钢铁、煤炭行业的公司榜上有名，最让笔者惊奇的是天士力这家医药公司。

天津天士力，家里有老人的或许会很熟悉这个品牌，天津天士力的复方丹参滴丸为公司独家产品。根据IQVIA中国医院药品统计报告(>=100床位)，MAT2021Q4中成药用于缺血性心脏病市场口服用药排名中，复方丹参滴丸市场份额为14.5%，全国排名第一。

首创证券点评天士力年报：

T101项目计提减值损失、替莫唑胺集采和生物药研发投入加大影响表观业绩，中药板块恢复增长。2021年公司扣非利润同比下滑，主要是由于：（1）公司根据T101项目进展情况，暂停临床试验，计提资产减值影响归母净利润约2.46亿元；（2）化学药核心品种替莫唑胺在集采中降价53%。收入下降主要是由于2020年8月处置医药商业子公司天士营销股权。

此外，这两天市场热度最高之一就是泰禾集团的业绩大变脸。和前面那些比起来，泰禾集团的这个“转折”真是太狠了。

4月23日，泰禾集团披露《2021年度业绩预告修正公告》，预计公司2021年度归属于上市公司股东的净利润由盈利1.01亿元至1.32亿元修正为亏损35亿元至46亿元，扣除非经常性损益后的净利润由盈利3.72亿元至4.83亿元修正为亏损36亿元至48亿元，业绩修正主要原因为补充计提资产减值损失、财务费用、预计负债，以及投资性房地产评估增值调整等。

在该修正公告发布后，监管层火速出手。4月24日，深交所对泰禾集团下发关注函，并要求其在4月28日前将关注函的有关问题以书面说明的形式报送至深交所上市公司管理一部，同时也要对外披露。

目前离4月30日越来越近，按照规定来看，下周面临更加密集的财报披露时间。4月25日-4月30日，合计将有2039家公司披露2021年财报，这一比例达到了43.30%（目前沪深两市A股共4708只）。也就是说，将近一半的上市公司都将选择4月最后一周披露去年业绩。老股民都懂这意味着什么。根据“成绩差总是晚交卷”的“江湖传闻”，后续对待市场行情要奉行“安全第一”原则。

笔者根据数据，统计整理了一份4月最后一周披露去年年报的每日公司数量，供读者参考。至于怎么用这个数据，见仁见智。其中，周一（4月25日）披露的公司数量比较少。见下图。去年年报较为集中的披露日是4月28日-4月30日。

2、说完去年年报，再说今年一季报情况。

目前共有677家公司公布了2022年一季报情况，但业绩预告公布的不多。根据相关规定,季度报告的业绩预告为非强制性公告,属于自愿性披露范畴。

目前上述677家已公布一季度业绩的公司中，有95家公布过一季度的业绩预告。有意思的是，和年报“有负面变动”的情况比起来，一季报实际情况比业绩预告要好的公司反而挺多。

（1）由于数量较少，我们先说实际业绩不及业绩预告的“雷区”，见下表。有金徽股份、峰岹科技、中汽股份、N赛微（赛微微电，4月22日刚上市）、山东黄金。只有那么几家。

下表天马科技（最后一行）比较特殊，由于数据四舍五入的原因，笔者根据天马科技的相关公告重新核实一下数据情况。

根据天马科技一季报业绩预告的情况描述是这样的（4月15日《天马科技2022年第一季度业绩预增公告》）：预计2022年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加2,001.81万元，上年同期业绩情况：归属于上市公司股东的净利润：1,842.88万元。

那么笔者据此计算，2022年一季报业绩预告，归母净利润应为3844.69万元（计算过程：2001.81+1842.88）。

根据天马科技4月21日公布的一季度业绩，归属于上市公司股东的净利润为38,446,861.25元，约3844.69万元。笔者与业绩预告对比，近乎相等。

（2）说完“雷区”，我们再看看一季报实际业绩比业绩预告更好的公司有哪些。笔者截取了实际业绩和业绩预告相比，较为突出的前五名：特变电工、广汇能源、雅化集团、小商品城、新安股份。

特变电工今年一季度的实际表现领先业绩预告较多。根据公司一季报公布情况，2022年一季度归属于上市公司股东的净利润3,121,553,416.84元（约31.2155亿元），同比增长47.28%。

特变电工是智能电网、特高压（新基建）、新能源的概念龙头股之一。

公司主营业务包括输变电业务、新能源业务及能源业务。公司输变电业务主要包括变压器、电线电缆及其他输变电产品的研发、生产和销售,输变电国际成套系统集成业务等；新能源业务主要包括多晶硅、逆变器的生产与销售,为光伏、风能电站提供设计、建设、调试及运维等全面的能源解决方案；能源业务主要包括煤炭的开采与销售。

据光大证券研报，国网“十四五”特高压规划超预期，公司输变电业务业绩有望维持高增。该机构对特变电工维持“买入”评级。

和年报一样，4月底的最后一周同样进入了一季报的密集披露期。与去年年报相比，更多的公司选择了在下周集中披露今年一季报，根据Choice数据的统计，共有4045家公司选择在4月25-4月30日披露2022年一季报，另外还有2家公司选择预计在5月初披露一季报（中芯国际预计5月13日、百济神州-U预计5月14日）。合计共有4047家公司将从4月25日开始披露今年一季报。

和年报一样，笔者根据数据，统计整理了一份4月最后一周（上述4045家公司）披露2022年一季报的每日公司数量，供读者参考。

有意思的是，今年一季报与年报的日披露公司数量统计对比，周一（4月25日）披露的公司数量同样比较少。见下图。较为集中的披露日同样是4月28日-4月30日。

再进一步，我们来点好玩儿的！笔者把年报与一季报综合起来做成一张图表，看看4月25日开始每日的财报披露数量。见下图。橙色部分是2022年一季报，蓝色部分是2021年年报。

综合年报+一季报的日统计披露公司数量来看，今年春季财报季，选择在4月25日披露财报的公司最少，而4月28日-4月30日是大部分公司的选择。

按理论说，“股市是经济的晴雨表”，若把业绩情况与股市行情表现的走势结合去看，一定会很有意思。五一之前的行情表现，读者有兴趣可以去验证下。

最后总结全文，根据上述统计数据，有两个结论：

1.今年一季度对比去年，已有所转好。从上市公司公布的微观情况的变动趋势来看，与统计局公布的今年一季度宏观数据可以相互佐证。根据4月18日统计局答记者问：一季度，规模以上工业增加值同比增长6.5%，比上年四季度有所回升，保持较快增长。

2.本月底最后3天（4月28-30日）是财报密集披露期，结合股市表现，或许会很有意思。

本文扩展：

来看机构动向，目前公募基金一季报也陆续披露，根据4月24日德邦证券研报：

基于主动偏股型基金22Q1重仓股配置分析，市场回调带来股票资产大幅缩水，“稳增长+通胀”行情演绎下，上游原料、金融房建配置比例上行显著。农林牧渔强势增配，电子配置比例由历史高位回落，电力设备、医药生物逆市加仓。

从持股集中度来看，22Q1重仓股前50、前100 合计占比49.69%、64.65%，21Q4分别为48.95%、62.62%，集中度上升。

从机构调研动向看，Choice数据显示，近一月来，机构调研次数达到23998次，机构调研上市公司家数为399家。从近一个月机构投资者调研关注的板块来看，金属/非金属新材料板块成为当前机构投资者关注的焦点；其次是计算机软件，位居第二位；第三位是医疗器械；第四位是半导体板块。

最后给读者奉上天风证券总结的百亿以上基金产品2022Q1新进重仓中小市值标的，仅供参考。（见下表）