【财华洞察】储能产业链盛宴开启，移动储能即将爆发？

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日期：2022年7月8日 下午5:24作者：李瑩 編輯：lele

小米创始人、CEO雷军曾说过这样一句话：站在风口上，猪都会飞。这句话表达的是创业初期企业站在产业风口的重要性。但延续到资本市场里，这句话却被散户投资者译为投机情绪，往往用于形容一个突然暴涨的题材及概念。

当前，论哪个题材板块是站在风口上，那储能板块肯定榜上有名。

据富途行情数据显示，储能板块从4月27日触底反弹至今，累计涨幅已超50%，是A股市场概念板块中涨幅居前的板块之一。

特别是，这两日A股大盘行情走弱的情况下，储能板块频频上演逆势上涨的好戏。其中，储能相关概念股更是轮番上演大涨戏码。

7月7日储能板块再次大涨，截至当日收盘，阳光电源（300274.SZ）现20%涨停，派能科技（688063.SH）、鹏辉能源（300438.SZ）、固德威(688390.SH)、上能电气(300827.SZ)大涨超10%。

7月8日，储能板块继续狂欢，弘讯科技(603015.SH)、宝馨科技（002514.SZ）、赣能股份(000899.SZ)等多股涨停。

实际上，在光伏、风电、锂电等新能源确定性的发展路径下，储能板块一直是产业资本加持的领域，也是投资者最为关注的领域之一。

特别是，随着储能产业链不断对深挖，移动储能正成为不少券商口中的下一个千亿赛道。

储能市场酝酿机遇

受能源危机影响，欧洲储能市场出现超预期的表现，尤其是用户侧储能成为缓解当地电力危机的重要措施。市场预计全球2021年户用储能需求大概是10G，今年估计20G左右，增量主要是欧洲和非洲，储能成为能源危机下受益行业之一。

据中信证券研报显示，俄乌冲突加速了欧美国家能源转型的步伐，并积极通过发展新能源来寻求能源独立，同时传统能源价格持续上涨，引发了欧美国家电力价格进一步飙升（过去两年欧洲多国电价上涨幅度超50%）。在上述因素的影响下，海外户用光伏（光储）项目装机意愿明显提升。

据中金研报信息，当前英国460MWh储能电站获批，20MWh储能系统签约；立陶宛200MWh独立储能电站开工建设。此外，加勒比圣基茨和尼维斯首个光伏配储项目开工建设，储能规模约44MWh，美国德州200MWh电化学储能实现并网。

除海外市场外，国内风能、太阳能、水能等清洁能源建设加速，拉动储能配套需求，多地已启动储能项目达1GW，下半年国内装机有望迎来加速期。据中金7月6日发布的一份研报数据显示，根据公开招标数据，本周全球储能项目共计新增1470MW/2401MWh，均为电化学储能；其中中国、英国分别新增约1008/240MW。

目前国内2项储能EPC开标，辽宁5个风电配储项目获批，储能规模共计72MW/82MWh；山东、湖北2022年储能项目启动规模均已达1GW左右，宁夏已超2GW。

当前全球储能相关项目签约和落地保持高速增长，欧美、中国是储能最主要的增量市场，海外户用光伏和国内风光基地，将带动储能呈现爆发式增长的态势。

其次，二季度有色大宗尤其是铜价的暴跌，对储能等多个行业形成利好。以金属铜为例，储能领域相关元器件铜的成本占比较大，二季度铜价急转直下，一定程度缓解了储能及上下游企业成本之痛。

中金看好全球电化学储能市场的高成长性，以及高壁垒的电池、逆变器、热管理、消防设备以及EPC环节龙头公司的业绩高增长。

新型储能产业链龙头盘踞

储能概念很早就有了，其与国家大力倡导的新型储能有一定区别。

储能技术可以分为机械类储能、电气类储能、电化学储能、热储能、化学储能等，其中商业化应用最广的储能技术为抽水蓄能和电化学储能。国家近年大力倡导的新型储能是指除抽水蓄能外的储能项目，包括锂电池、铅酸电池、钠离子电池、氢储能等。

自2021年以来关于新型储能的行业政策密集出台，包括此前国家发改委等联合印发的《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，明确到2025年新型储能装机规模达30GW以上，未来五年将实现新型储能从商业化初期向规模化转变，到2030年实现新型储能全面市场化发展。

在政策持续推动，以及风电、光伏发电占比提升下，新型储能成产业资本追捧的对象，储能产业链发展逐渐成熟。

当前，新型储能产业链围绕电池（PACK）开展，其上游包括原材料及零部件的供应商，中游有电池、变流器、管理系统、其他设备和系统集成供应商，下游则包括发电侧、电网侧、用电侧的应用场景。

产业链市场参与者方面，因为有化学储能，所以较早涉足新能源汽车产业链的锂电龙头成为储能领域最大赢家。这些龙头主要盘踞在储能产业链中游，围绕电池PACK开展业务，如宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、派能科技、国轩高科等。

此外中游还有系统集成、电池组装检测、电池管理BMS、变流器pcs等生产环节，代表企业有比亚迪、星云股份、高特电子、阳光电源、锦浪科技等；

上游包含了正极材料、负极材料、电解液、隔膜等关键环节，拥有容百科技、德方纳米、贝特瑞、天赐材料、星源材质等一众明星公司。

从中上游产业链看，像国轩高科、比亚迪、阳光电源这类企业产业链布局较广，竞争力较强。此前市场一直将眼光放在电池供应商领域，但随着产业链实际发展及供需关系等，中游的变流器企业越发受到关注。

移动储能有望超预期快速爆发

从下游应用看，储能主要应用于可再生能源并网（发电侧）、辅助服务、电网侧和用户侧。据信达证券研报数据显示，我国电化学储能在用户侧占比较大，在2015年和2017年占比超过50%。

用户侧的储能涵盖工商、个人用户等，商场、办公大楼等工商业可利用用户侧储能项目，储存谷时电量、峰时使用，降低用电成本。此外，领先的充电运营商特来电、星星充电等也在试点匹配储能系统利用峰谷电价差获利。

而更为广泛的个人、家庭用户储能则与移动电源密不可分，如手机充电宝、大型户外充电装备等，在居家及户外出游（包括房车）等使用场景应用广泛，市场发展空间大，浙商证券研报显示，预计至2026年市场规模约3000亿人民币。

移动储能拥有便携储能、家庭储能两条发展路线，市场供应链大多在国内。

在便携储能领域，据中国化学与物理电源行业协会数据，2020年便携储能产量中国、美国、日本分别占91.9%、3.2%、2.1%；2020年全球便携储能出货量显示，华宝新能占比16.6%、正浩科技（ECOFLOW）6.3%、Goal Zero5.6%、德兰明海（BLUETTI）5.3%、安克创新2.2%。

而在家庭储能细分场景，根据HIS统计数据，基于2019年出货量，特斯拉、LG化学、派能科技(688063.SH)占市场份额分别为15%、11%和8.5%，其中派能科技自主品牌+贴牌合计占12.2%。

综合来看，随着能源问题发酵，储能产业链不断被深度发掘，并孕育出不少增量机遇。而在当前技术条件下，直接受益、发展最快的当属移动储能。浙商证券认为，移动储能市场空间大、渗透率低，用户具体需求多样，有望超预期快速爆发。