焦点| 股价跌超5%！双概念牛股宇环数控（002903）下行拐点已至？

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日期：2022年8月16日 上午10:26作者： 瓶子 編輯：lele

受机器人概念频繁炒作，工业母机也跟着沾光，自4月27日以来，工业母机板块指数已累计涨幅超64%，相关概念股轮番大涨。其中，以工业母机和机器人双概念加持的宇环数控（002903.SZ）涨幅最甚，迄今该股累计涨幅已达150%，位居机器人概念板块区间涨幅榜前列。

然而，随着宇环数控股价不断走高，估值泡沫的激增，多空博弈愈加激烈。8月16日，宇环数控股价失去过去录得4连板的强势涨势，跌势反而占据主导权，公司股价早盘出现低开低走的走势。截至发稿前，宇环数控股价跌幅为5.42%，报28.10元/股。

宇环数控股价的深度回落，再度引起市场热议。有投资者认为股价大跌与8月15日公司受到关注函带来利空面有关；又有投资者认为，股价涨太高了，股东及游资开始割韭菜了。

01沾边风口：“工业母机”+“机器人”

近期，机器人概念持续火爆，明面上是受特斯拉人形机器人的刺激，但其本质上还是高端制造领域的赛道竞争。

而工业母机（数控机床）作为制造机器的机器，广泛支撑着汽车工业、重型装备、电力工业、航空航天以及电子信息等重要产业，正居中国高端制造技术攻关榜首，是制造业的根基，其重要性不言而喻。

在政策层面，也充分彰显了工业母机特殊的战略地位和产业链价值。《中国制造2025》将高档数控机床和机器人列为大力推动发展的十项重点领域之一，提出开发一批精密、高速、高效、柔性数控机床与基础制造装备及集成制造系统。计划到2025年，高档数控机床与基础制造装备国内市场占有率超过80%，高档数控机床与基础制造设备总体进入世界强国行列。

从市场规模看，东吴证券研报认为，2020年正好是机床行业10年周期的一个拐点，预测2021-2025年，每年更新需求有望达到千亿元级别。

不过，虽然我国机床行业市场空间广阔，但我国数控机床市场仍呈现低端国产品牌同质化竞争，高端依赖进口。据中国机床工具工业协会的数据，国内高档系统自给率不到10%，约90%依赖进口。也就是说，高端数控机床国产替代空间潜力巨大。

而宇环数控是国内少数做中高端数控机床的企业，主要从事数控磨削设备及智能装备的研产销，与苹果、华为、小米等消费电子行业领先企业有多年和合作关系。

值得一提的是，在当前市场比较关注的第三代半导体材料——碳化硅的加工设备领域，宇环数控也有涉及。但是，目前公司应用于碳化硅的磨抛设备尚处于技术开发和验证阶段，现阶段尚未形成营业收入。

此外，汽车零配件是宇环数控另一重要发力市场。据悉，该公司磨床有40%是用在汽车行业，新能源汽车的发展带来了新增机床的需求，现在目前的客户有比亚迪、大众等。

受行业多重利好驱动，宇环数控成为资本追捧的热点。2022年4月27日迄今该股累计涨幅超150%。

龙虎榜显示，自8月开始，短短半个月时间，该股已累计5次登上龙虎榜，财通证券、东兴证券、中信证券等众多知名游资机构均在榜单之中。

02未来看点：新能源汽车、半导体两手抓

公开资料显示，宇环数控是国内精密数控磨床和数控研磨抛光设备领域的领军企业。公司产品主要分为数控磨床、数控研磨抛光机和智能装备系列产品，广泛应用于消费电子、汽车工业、新材料、仪器仪表、粉末冶金等行业领域。

2022年中报数据显示，宇环数控的核心业务——数控研磨抛光机营收占比75.73%，净利润占比超86.36%，主要应用领域为消费电子、汽车、机器人等各工业领域。其中，3C消费电子领域是公司营收的重要来源，占比达到87.11%。

随着消费电子、新能源汽车、风电、航空航天、粉末冶金等新兴制造领域的发展对高端数控机床的需求不断增长，数控研磨抛光机行业也迎来其高光时刻。

受益于此，近两年宇环数控经营数据显著改善。公司营收从2019年的7123万元增长至2021年的4.385亿元；盈利能力亦明显提升，2021年公司归母净利润由2019年的395.7万元增至7352万元。

从2022年半年报数据来看，宇环数控业绩增速有所放缓。报告期内，宇环数控实现营收2.4亿元，同比上升0.46%；归母净利润4672万元，同比上升11.33%。其中2022年第二季度营收1.15亿元，同比下降8.73%，环比下滑7.07%；归母净利润2054.7万元，同比上升22.72%，环比下滑21.5%。

对于业绩下滑，宇环数控解释称，自2022年3月份以来，受国内外政治、经济及疫情的影响，制造业景气回落，机床工具行业下行压力加大。国家统计局最新数据显示，2022年1-5月，我国规模以上工业企业金属切削机床产量同比下降了8.7%，达23.2万台，增速较2021年同期低57.5个百分点。

虽然利润波动，但公司的研发并没有耽误。今年上半年，宇环数控研发投入同比增长17.48%。

展望未来，宇环数控在新能源汽车、半导体等新领域的布局将成为它新的看点。

宇环数控在近日机构调研中透露，2022年，公司将整体围绕“数控机床+智能制造”打造更为完善的产业链。一方面，公司将不断研究深化精密磨削设备与工业机器人的集成应用技术；另一方面，将谋求在新能源汽车、半导体行业等新领域的技术研究，集中技术研发优势成立“关键精密功能部件研究所”。

结语

作为国内少数做中高端数控机床的企业，伴随着消费电子、新能源汽车、半导体等新兴制造领域的快速发展，宇环数控有望在产业链国产替代进程中分得一杯羹。

不过，高端数控机床技术门槛非常高，国内企业和国外巨头仍有很大的差距，产业链国产化道阻且长。如宇环数控不能紧跟技术发展潮流，会对公司的未来生产经营造成不利的影响。

近期宇环数控股价持续异动，少不了情绪面炒作。这也是为何8月15日深交所在关注函中，要求说明宇环数控是否迎合市场热点炒作股价的情形。

短期的暴涨之后，估值泡沫的激增势必会给短期调整带来压力，投资者追高需谨慎。

截至发稿前，宇环数控市盈率（TTM）为54.24倍，而通用设备板块市盈率为44.89倍，机器人概念板块市盈率为30.5倍。如此可见，当前宇环数控市盈率估值明显高于所属板块。

那么，宇环数控当前股价回调只是暂时估值调整，还是股价拐点已至？欢迎读者留言讨论。