8月25日,德龙汇能(000593.SZ)继续强势拉升涨停,股价报收10.3元/股,市值36.94亿元。近期该股已连续5个交易日涨停,区间累计涨幅近6成。拉长时间轴看,自4月27日至今,德龙汇能累计涨幅119.6%。
从数据上看,这一只市值不大、股价偏低的投资标的,其背后的上涨逻辑是啥?后续发展潜力又如何呢?
01搭乘“天然气”概念,股价起飞
德龙汇能股价的强势拉升,离不开其所布局的“天然气”赛道,正迎来超景气周期。
双碳目标下,天然气作为优质高效、绿色清洁的低碳能源,政策上战略地位日益凸显。
2021年10月,《2030年前碳达峰行动方案》明确指出,有序引导天然气消费,大力推动天然气与多种能源融合发展,因地制宜建设天然气调峰电站。
2022年3月,《“十四五”现代能源体系规划》(2021-2025年),对天然气更加侧重强调“提升储备和供应能力,着眼于能源安全”;同年,7月29日,《“十四五”全国城市基础设施建设规划》提出,要加快推进城镇燃气管网等设施建设改造,提升城镇管道燃气普及率。
政策驱动下,我国天然气消费量明显增长。根据国家发改委数据,2021年我国天然气表观消费量达3726亿立方米,同比增长12.7%。
根据《中国“十四五”天然气消费趋势分析》的预测,由于能源转型的任务依然繁重,天然气将承担重要桥梁作用,预计2025年消费量可以达到4200亿方以上,2035年可以达到6000亿方以上。
值得注意的是,我国天然气需求大,对外依存度接近45%,进口结构以LNG(液化天然气)为主、管道气为辅,2021年LNG进口占65%左右。目前已是全球第一大LNG进口国,LNG业务具备长期成长性。
尤其是2022年以来,受地缘政治等国际局势影响,今年以来国际天然气价格飙升。在国内,进口均价上涨明显,国内市场价格基本维持高位。
光大证券表示,在碳中和目标的大力推动下,我国天然气需求有望持续增长,天然气生产商将充分受益于天然气价格上涨,进口需求提升的背景下,天然气接收站建设有望加速。
在此背景下,天然气板块自然成为市场关注的焦点。同花顺数据显示,自4月27日市场反弹迄今,天然气指数累计涨幅已超36%。
近期,受北溪管道月底“断气”三天的消息刺激,国际天然气价格再度飙升刷新纪录。二级市场上,天然气板块再掀波澜,助推相关上市公司股价飞速上涨。
资料显示,德龙汇能主要从事以天然气能源为主的清洁能源供应业务。该公司的燃气业务以特许经营方式为主,从上游天然气供应商购入天然气,通过公司运营的天然气输配管网,按照用户的需求及管道压力将天然气输送和分配给城市居民、商业用户、工业用户等客户。
2022年上半年,德龙汇能顶住天然气价格飙升以及疫情反复的挑战,销售天然气2亿余方,相关收入为6.69亿元,这也是该公司收入最大一块;该公司新增燃气居民用户2.5万余户,新增燃气非居用户400余户。
兴许是对天然气业务成长空间的期待,德龙汇能已然成为机构、游资眼中的香饽饽,自8月19日以来,该股便开始接连涨停的步伐,收获5连板。
在此期间,德龙汇能于8月22日、24日连续登上龙虎榜,宁波解放南、上塘路等知名游资榜中有名。
02公司基本面质地如何?
公开资料显示,德龙汇能主要从事以天然气能源为主的清洁能源供应业务,包括天然气运输、各类燃气管网建设与管理、城市燃气经营与销售、车用加气站投资与运营、CNG/LNG供应、能源综合利用项目开发与建设。
在行业景气度持续提升背景下,德龙汇能积极把握燃气行业整合扩张机遇,公司营收规模不断壮大。2018年至2021年,德龙汇能实现营收为6.31亿元、10.38亿元、12.75亿元、15.07亿元
然而从盈利角度看,德龙汇能却显得后颈不足,净利润略显疲态,甚至亏损。2018年至2021年,该公司归母净利润分别为-1.86亿元,4130万元、3492万元、5049万元,同比增速依次为-870.02%、122.25%、-15.45%、44.58%。
而纵观公司整体毛利率变化趋势,可以看到毛利率下滑明显。
2022年上半年,公司业绩基本维稳。报告期内实现营收7.16亿元,同比增长1.03%;归母净利润1852.49万元,同比增长8.11%。
对此,德龙汇能解释,公司上半年在争取新管网开口、国内LNG贸易、LNG接收站对接以及国外LNG物流等方面开展大量工作,拓展气源来源渠道、丰富气源供应链条,企业盈利企稳。
结语:
随着煤改气的持续推进,我国天然气处于紧平衡,整个天然气产业链得到发展机会,天然气或将迎来黄金发展阶段。
德龙汇能作为天然气能源供应商龙头之一,具备一定的看点,但整体盈利能力差强人意。近期该股接连上演涨停好戏,主要还是受到市场情绪的驱动。
另外,随着股价的不断走高,德龙汇能的市盈率也水涨船高,超70倍估值。截至25日收盘,德龙汇能市盈率(TTM)71.03倍,静态市盈率为73.16倍,该市盈率显著高于天然气板块市盈率(TTM)的 12.88倍。投资者应留意后续估值下行的风险。
更多精彩內容,請登陸
財華香港網 (https://www.finet.hk/)
現代電視 (http://www.fintv.com)